高端制造行业事件点评：苹果OLED屏幕面板采购转向京东方和LG以优化结构
事件
根据外媒报道，苹果将减少对于三星显示（Samsung Display）的依赖，转而向LG Display、京东方采购OLED 面板。在2020 年，苹果iPhone 手机78%的OLED 屏幕面板由三星显示供应，但外媒预计2021 年苹果使用三星屏幕的比例将降低至65%。
三星在OLED 面板市场上占据着主导地位，许多公司都使用三星的OLED 面板，苹果也不例外。
随着三星的竞争对手提高OLED 产量，苹果正在使其供应链多样化，以减少其对三星OLED 面板的依赖，因此三星旗下面板制造商三星显示器公司（Samsung Display）的风头似乎受到了威胁。
三星显示器公司是全球最大的OLED 面板供应商之一，它不仅为三星电子的智能手机和电视提供显示屏，还为苹果和一些中国品牌等其他原始设备制造商提供显示屏。
据报道，去年，iPhone 中所使用的OLED 面板21%是从乐金显示采购的，而这一比例今年可能会增加到29%。
据称，苹果今年预计将采购1.69 亿块OLED 面板，其中三星将为苹果提供1.1亿块，而乐金显示和京东方将分别提供5000 万块和900 万块OLED 面板。外媒表示，京东方没有通过苹果的质量检测标准，但是会为iPhone 12 制作维修替换用的屏幕面板。除此之外，京东方目前还在研发可卷曲柔性屏幕。
点评
我们认为：
1.随着竞争厂商OLED 产量和质量的提高，苹果有动力推动其供应链多样化CINNO Research 产业资讯表明，从2007 年以来，苹果手机一直都在使用触控膜。然而2020 年以来，苹果改变了策略，决定在iPhone12 的5.4 英寸和6.7 英寸机型面板上采用触控一体式技术。2021 年苹果将在iPhone 全部机型上搭载触控一体式柔性OLED 屏幕。
触控一体式OLED 指的是将触控功能内置的OLED 屏，传统的触控输入通过将触控传感器薄膜贴附到面板上来实现。触控一体式则不使用薄膜，而是将触控传感器放入面板内。从技术上，在OLED 面板上的薄膜封装（TFE）上赋予触控传感的功能。特别是，触控一体式显示无需使用另外的薄膜，具有使显示器厚度更薄，降低成本的优势。
目前，全球主要有三星、LGD、JDI、JOLED、友达、夏普、京东方、天马、华映、华星光电、和辉光电、维信诺、信利、柔宇科技已投资或正新建OLED 产线，中国企业数量最多。据不完全统计，从量产时间来看，目前全球除了已经布局的OLED 生产线外，还有大约9 条OLED6 代线未实现量产。
随着竞争厂商提高OLED 产量据前瞻报告院2020 年报告指出，三星显示器提供用于iPhone，去年所有的OLED 面板的78%。但是，它将只提供苹果今年所需面板总数的65%。
据外媒报道称，预计苹果今年将采购1.69 亿块OLED 面板。三星预计将为LGDisplay 提供1.1 亿个单位，而京东方将分别提供5000 万和900 万个单位。
LG Display 的份额将从去年的21%增长到2021 年的29%。就销量而言，今年LG Display 的出货量为5000 万台，而去年的出货量为2500 万台。LG Display一直在努力抢占Samsung Display 的一些市场份额。
对于苹果公司而言，从纯粹的业务角度来看，拥有多元化的供应链是很有意义的。这不仅缓解了任何供应短缺，而且还提供了更多的议价能力。竞争的加剧将使苹果能够以更好的价格获得其所需的面板。
2. 京东方踏进苹果大门，面板供应将呈三强体系根据前瞻产业研究院预测，2020 年苹果采购OLED 面板为98 亿美元，占全球市场份额近30%。
三星显示一直是其主要的OLED 面板供应商。根据群智咨询数据显示，上半年三星显示智能手机面板出货量近1.5 亿片，同比呈现下降趋势，不过依然位列AMOLED 面板出货首位。
LGD 面板也是苹果供应商，Omdia 数据显示，LGD 将为苹果公司6.06 英寸柔性OLED iPhone 12 Max 提供超过2200 万片柔性OLED 面板。
京东方将是华为mate40 的OLED 面板独家供应商，而mate40 Pro 将由京东方、三星显示和LGD 三家共同提供。同时，京东方为华为提供的也是触控一体式OLED 屏幕。目前除华为之外，其也取得了包括OPPO、LGE、联想等品牌在内的客户订单。未来，随着苹果客户产品的量产交付，其OLED 业务的竞争力将更为强劲。
2020 年，京东方传成功进入苹果手机OLED 面板供应链，虽然目前供应数量相当有限，仅供应翻新机用面板，但京东方进入苹果供应链，已让苹果OLED面板的唯二供应商三星显示器、乐金显示器绷紧神经。我们认为，随着苹果将减少对于三星显示依赖，未来可能形成的三星显示、LGD、京东方三强局面。
3. OLED 国内厂商奋力崛起，技术实力成为关键根据前瞻产业研究院，在平板时代，全球面板产业形成了中国、日本、韩国以及中国台湾地区四足鼎立的格局，日韩面板企业掌握着大多数的上游基础原材料和元器件，而中国与中国台湾地区面板企业更多地则充当了全球面板产业加工者的角色。长期以来，在这种产业价值链分工下，中国企业一直处于相对弱势地位，在全球产业格局中缺失话语权。
从技术方面考虑，三星显示在生产触控一体式OLED 方面拥有丰富的经验。
LGD 开始在中小尺寸OLED 生产线坡州E6 产线上，构筑用于生产触控一体式OLED 的设备，为2021 年向苹果供应做准备。如果能够成功量产触控一体式 OLED，则将有助于巩固在苹果供应链上的地位。
然而，如果京东方通过苹果的质量检测标准成功向苹果供应，则将形成一个激烈的竞争格局。因为集团公司LG 电子在智能手机业务上销量低迷，只有获得苹果或华为这样的大客户才能有所缓和。未来LGD、京东方在打入主流手机厂商供应链方面的竞争，值得关注。
调查公司Display Supply Chain Consultants（DSCC）指出，2024 年中国智能手机OLED 面板产能预估将超越韩国，中国市占率将大幅提升至50%，正式超越韩国的49%。
而对于中国手机OLED 面板出货量增长的原因，Omida 显示研究高级总监David Hsieh 向记者表示，主要是由于OLED 工艺良率提高、OLED 模组产能提升、demura 的改善、触控和盖板镜头的可控性更好、客户群的扩大以及OLED面板价格的降低。
经过多年的技术积累和创新，在全球面板企业都在加速布局OLED 时，中国大陆企业也正借助新技术占据战略高地。OLED 的研发量产大多集中在中小尺寸，在大尺寸OLED 方面产量还有待后续开出。
投资建议
OLED 由于更好的显示效果和可折叠性，将在未来几年将在中小尺寸逐步替代现有LCD 显示技术，国内的OLED 厂商也将迎来投资量产高峰期。因此我们推荐与OLED 建造有关的标的：京东方A、TCL 科技、深天马A、大族激光、联得装备、精测电子、智云股份、彩虹股份、东旭广电、新纶科技、万润股份、强力新材和永太科技等。
风险提示：政策可执行性不达预期风险；技术研发不及预期风险；政策变动风险等。
