B.1.617型变异新毒株拖慢全球复苏进程:印度疫情变异情况和对A股潜在影响

类别:策略 机构:申港证券股份有限公司 研究员:曲一平 日期:2021-04-30

  摘要:

      进入今年4 月,印度疫情突然呈现完全失控态势,并且目前已经几乎让印度医疗体系出现崩溃态势。此前市场有声音认为主要是印度政府放松管控导致,但我们看到B.1.617 型变异新毒株爆发是这场失控的另一大重要原因。

      首先,B.1.617 具有一个突变(标记为L452R),该突变也存在于加利福尼亚的优势毒株中。其次,B.1.617 的突变(称为E484Q)与在南非和巴西首次发现的变体中存在的突变(称为E484K)类似。

      L452R 突变可能增强病毒在实验室中感染人类细胞的能力。带有相同突变的加利福尼亚州变种的传播能力比旧病毒株高20%。

      第二种484 突变是不同的。谷氨酸被极性不带电荷的氨基酸谷氨酰胺(E484Q)取代。这种变化还赋予了ACE2 结合增强和免疫逃避特性。

      如果B.1.617 确实增加了再感染的机会(或在接种疫苗的人中突破性感染),那么这种新变种可能会导致世界其他地区的自然免疫或疫苗免疫力正在下降的其他地区重新出现激增。

      我们认为B.1.617 新型毒株在印度的扩散,使得全球旅行解封的实际时间大大推迟,全球贸易解封受制于新型毒株的高风险性可能会进一步承压,进而导致大宗商品供需矛盾进一步拉长时间。

      因海外疫情重新加剧,A 股抗疫板块超额收益会重新出现并持续到印度疫情缓和为止,如新冠诊断试剂盒、口罩手套等防护设备、疫苗、口罩喷绒布等概念股。

      从疫情毒株持续突变的状态来看,这场全球公共卫生的危机还远没有结束,尤其是突变毒株复杂化,使得已感染后康复的人群和接种疫苗人群并没有绝对的免疫,后疫情时代经济复苏的道路将比此前预期进一步拉长。

      海外疫情近期对3 月下旬至今的A 股市场温和反弹造成冲击,避险需求不断升温。我们认为A 股二季度市场震荡所持续时间和波动性都会持续放大。

      风险提示:政策风险