电子行业周报:苹果发布多款新品 看好MINILED与被动元件龙头

类别:行业 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:杜永宏 日期:2021-04-30

  过去一周行情回顾:过去一周(04.19-04.25),沪深300 上涨3.41%,电子行业上涨4.18%,跑赢沪深300 指数0.77 个百分点;其中,半导体板块上涨3.46%,电子制造板块上涨7.58%,其他电子板块上涨2.94%,光学光电子板块上涨2.44%,元件板块上涨0.54%。

      本周观点:4 月21 日,苹果召开了春季发布会,主要发布了iMac、iPad Pro、Airtag,其中12.9 英寸的iPad Pro 首次使用了Mini LED 屏幕,与市场此前预期相同,标志着Mini LED 技术已经成熟,进入商用元年。Mini LED 又名“次毫米发光二极管”,是指晶粒尺寸约在50-200μ m 的LED,其晶粒尺寸和点间距介于传统小间距LED 和Micro LED 之间。Mini LED 相比于其它显示产品,拥有显示效果好、显示寿命长、更省电、价格便宜的优点,据LED inside 预测,全球MiniLED 市场规模将从2018 年的7800 万美元增长至2024 年的11.75 亿美元,CAGR 将达到57.15%。看好LED 产业链龙头:三安光电、华灿光电、国星光电。

      被动元件公司的定期报告验证了行业的高景气度,上周三环集团公布了2020 年报,2020 年营收增长46.49%,净利润增长65.23%,扣非净利润增长56.83%。我们继续看好被动元件,我们认为,2021 年5G 手机需求量超过市场预期,全球居家办公需求延续导致PC 需求维持高景气,加之车市复苏、电动车市场高速增长,据中汽协数据,2021 年1-3 月,汽车产销累计分别完成635.2 万辆和648.4 万辆,与2019 年数据相比,增长0.3%和1.8%,根据EVsales 的数据,全球新能源乘用车2 月销量达27 万辆,同比上涨132.2%,相比2019 年2 月增长了142.15%,为历史上全球新能源乘用车2 月单月销量的最高水平。全球陶瓷电容(MLCC)大厂日商太阳诱电在几乎全面停接消费电子应用新订单之后,近期通知客户旗下全系列产品新订单交期将再拉长,即便交期拉长,也不保证能供货,说明当前被动元件供应更加紧张。2021 年被动元件需求将保持高景气,行业将迎来量价齐升,看好被动元件龙头顺络电子、三环集团、风华高科。

      投资建议:过去一周(04.19-04.25),电子行业上涨4.18%。对于电子行业的投资机会,我们看好面板、被动元件、半导体、汽车电子、苹果产业链等板块的公司。在面板领域,疫情推升需求,供需紧平衡状态下价格持续上升,行业竞争格局改善,建议关注行业龙头标的:京东方A、TCL 科技等;2021 年多家终端厂商推出Mini LED 产品,Mini LED 放量在即,看好LED 产业链龙头:三安光电、华灿光电、聚飞光电、国星光电;在被动元件领域,受益于5G 换机潮来临,5G 基建高峰期来临,电动车市场快速增长,车联网快速普及带动被动元件需求,建议关注行业龙头标的:风华高科、顺络电子、三环集团等;在半导体领域,受益于政策支持和国产替代进程加速,龙头公司发展加快,由于晶圆厂产能不足,芯片产品持续涨价,且根据IC Insights 的数据,半导体市场将实现12%的增长,建议关注兆易创新、长电科技、晶瑞股份等龙头企业。在汽车电子领域,根据中汽协和EV Volumz 的预测,2021 年全球和中国市场新能源车销量增速约为40%,根据HIS Markit 的数据,2021-2025年,车联网市场将快速发展,建议关注汽车电子相关标的:德赛西威、均胜电子等。我们看好苹果产业链具有整合零部件、模组与组装业务能力的厂商,建议关注立讯精密、歌尔股份、蓝思科技。

      风险提示:MiniLED 商用进展不及预期;被动元件需求不及预期。