互联网传媒行业周观点:最强五一档可期 影视版权合规再度推进

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:夏清莹/杨岚 日期:2021-04-28

行业核心观点

    上周市场总体上行,传媒行业(申万)上涨1.12%。五一档热度充足,有望冲击历史最强,《你的婚礼》、《悬崖之上》等影片题材多样,猫眼想看和预售票房数据可观。长短视频版权大战升级,优爱腾再度呼吁国家对短视频平台推进版权内容合规管理。一季报业绩密集披露,业绩亮眼个股受资金追捧(游戏行业高基数压力+新产品上线买量成本较高预期下,吉比特Q1 实现营收同增51.09%,归母净利润同增13.36%,周涨幅16.94%)。

    投资要点:

    影视院线:五一档热度充足,有望冲击历史最强。疫情过后,中国电影释放巨大潜力,今年三个大档期:元旦档、春节档和清明档均创下票房历史记录。且今年五一档期较往年更长,结合近期国内疫情基本平稳可控,五一假期娱乐消费会有所爆发。五一档影片题材多样,爱情片、悬疑片、谍战片,满足不同年龄、不同喜好观众的观影需求。上周《你的婚礼》

    猫眼想看人数达96 万,预售票房达1400 万;《悬崖之上》猫眼想看人数9 万,预售票房破1300 万;《秘密访客》、《追虎擒龙》、《真·三国无双》猫眼想看人数分别达到24 万、11 万、10 万,档期热度可观。

    互联网应用:1)2020 年中国互联网广告市场:短视频份额进一步扩大。QuestMobile 数据显示,2020 年中国广告市场规模达到9143.9 亿,其中互联网广告规模达5439.3 亿,其中短视频广告2020 年收入达828.65亿元(YoY+66.5%)。2)长短视频版权大战升级:腾讯等发倡议书,增加在线剪辑功能。腾讯视频、爱奇艺、优酷等携超500 位艺人发布了联署倡议书,再度呼吁国家对短视频平台推进版权内容合规管理。同日,腾讯发布了《腾讯微视创作者分成收益调整公告》,表示将对达人收益策略进行调整升级,对于非原创的搬运作者进行严格打击,避免“劣币驱逐良币”

    效应。腾讯内容开放平台也增加了在线剪辑功能,用户可以利用腾讯视频提供的正版视频来进行影视剪辑,并可以进行在线录音和电脑配音。

    游戏:大厂投资白热化,青瓷引入腾讯、阿里、B 站投资。吉比特发布公告披露决定将手中持有的青瓷数码10.11%的股权分别转让给腾讯、灵犀互娱(阿里互娱)和B 站。此次转让总价3.03 亿元,交易完成后,吉比特继续持有青瓷数码23.10%的股权,腾讯、灵犀互娱以及B 站分别持有3.37%的股权。

    投资建议:1)游戏领域,A 股大厂新产品周期到来,建议关注研发能力较强,以及有流量运营优势的厂商。板块目前处于估值的相对低位,经历20H2 以来的持续回调后当前配置性价比较高。2)影视院线复苏超预期,假期档期表现均十分亮眼,推荐关注可持续输出爆款内容的公司,以及业务链覆盖制作、发行以及院线影院的具备一体化优势的公司。

    风险因素:监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业务风险加剧、国网整合不及预期、疫情反复风险、商誉减值风险。