轻工制造行业双周报:业绩密集披露 关注超预期标的

类别:行业 机构:华福证券有限责任公司 研究员:朱飞飞 日期:2021-04-26

  本期观点

      家居: 2021 年1-3 月商品住宅销售面积、房屋住宅新开工面积、房屋住宅竣工面积分别同比增长68.1%、30.1%和27.1%,同比2020 年分别上涨68.10%、30.10%和27.10%,同比2019 年也分别增长了24.6%、-5.0%和6.5%,地产销售依旧火热。考虑去年同期疫情带来的低基数效应,家居企业21H1业绩有望明显改善,关注龙头企业绩弹性。

      造纸:废纸系方面,本期箱板瓦楞市场维持稳定,考虑二季度为传统淡季,整体需求难有较大幅度改善,虽规模纸企逐步停机检修缓解供应压力,但考虑原料端支撑较弱,短期纸价预计仍将以震荡整理为主,关注市场交投变化;木浆系方面,本期纸浆期货继续高位盘整,下游挺价意向明显,对价格形成支撑,白卡行业格局向好,寡头垄断格局下白卡纸厂议价能力提高,但考虑前期纸价不断突破历史新高,后期或维持高位盘整;文化纸近期走弱,但考虑建党100 周年党政刊物需求大幅提升以及后期教材需求有望回暖,短期价格或继续强势盘整。

      包装印刷:虽然疫情有所反复,但随着各主要经济体疫苗的分发注射,海外经济有望逐步摆脱疫情阴霾,纸包装需求也将同步迎来回暖,叠加限塑令推进下纸包装的增量空间,包装印刷行业整体景气度提升,可继续关注受益5G 换机需求增加的消费电子包装板块,同时持续关注新型烟草政策的落地情况。

      市场表现

      本期(04.12-04.23)SW轻工制造指数收于 2,835.23 点,较上期末下跌1.08%,板块整体跑输市场(沪深300) 3.07 个百分点,在28个一级行业中排名第20位,各板块表现包装印刷>家用轻工>造纸。

      重点公司动态

      欧派家居:2020年年报正式披露,营业总收入147.4亿元,同比去年增长8.91%,净利润为20.63亿元,同比去年12.13%,基本EPS为3.47元,平均ROE为19.26%。

      太阳纸业:2020年年报正式披露,营业总收入215.89亿元,同比去年下跌5.16%,净利润为19.53亿元,同比去年-10.33%,基本EPS为0.75元,加权平均ROE为12.79%。

      风险提示

      原材料价格风险;政策不确定性风险;宏观经济下行风险。