商贸零售行业周报:化妆品公司业绩陆续公布 板块整体表现优异

类别:行业 机构:开源证券股份有限公司 研究员:黄泽鹏 日期:2021-04-26

  化妆品公司年报一季报陆续公布,板块整体表现优异化妆品公司年报一季报陆续披露,龙头公司整体表现较好。我们重点观察的7 家化妆品公司(华熙生物、贝泰妮、珀莱雅、上海家化、水羊股份、丸美股份、青松股份)中,除青松股份外年报均已披露完毕。收入端,2020Q4 化妆品板块实现营收74 亿元(+27.9%),环比增速继续提升;而在利润端,2020Q4 板块归母净利润10.4 亿元(+40.8%),也表现出较高增速。四季度是化妆品板块旺季,在电商购物节、中秋国庆双节等带动下,板块龙头公司整体表现较好,经营稳健。

      再看一季报:贝泰妮预告2021Q1 收入3.8-4.2 亿元(同比增长19%-31%),归母净利润为0.64-0.72 亿元(同比增长19%-34%);上海家化Q1 实现营业收入21.15亿元(+27.04%),归母净利润1.69 亿元(+41.92%),经营业绩持续改善;珀莱雅2021Q1 实现营业收入9.05 亿元(+48.88%),归母净利润1.10 亿元(+41.38%),在低基数下实现高增长。此外,三、四月化妆品新品看点多,价格带以中高端为主,功效上主要围绕着“美白”、“抗衰”等强功效型和敏感肌这两条优质细分赛道展开,我们持续看好皮肤学级和功能性护肤品赛道,国货品牌凭借差异化竞争优势有望弯道超车。

      行业关键词:熊猫遛娃、京东到家、变美日记、今日爆款、淘宝中古市场等

      【熊猫遛娃】“熊猫遛娃”完成千万元级A 轮融资。

      【京东到家】京东到家4.15 周年庆大促平台销售额达2020 年同期2.3 倍。

      【变美日记】医美直播平台“变美日记”完成数千万元Pre-A 轮融资。

      【今日爆款】滴滴内测首个自营电商业务“今日爆款”。

      【淘宝中古市场】淘宝中古市场规模超百亿元。

      板块行情回顾

      本周(4 月19 日-4 月23 日)零售板块(商业贸易指数)报收3091.33 点,下跌3.05%,跑输上证综指(本周上涨1.39%)4.44 个百分点,板块表现在28 个一级行业中位居第28 位。零售各细分板块中,本周珠宝首饰板块表现较好,2021 年年初至今珠宝首饰板块涨幅居首。个股方面,本周*ST 劝业(+6.4%)、丽尚国潮(+6.2%)、博士眼镜(+3.4%)涨幅靠前。

      投资建议:关注颜值经济、新兴电商和黄金珠宝三条主线投资主线一(颜值经济):医美板块重点推荐爱美客;化妆品板块重点推荐敏感肌修护龙头贝泰妮和玻尿酸全产业链布局的华熙生物;投资主线二(新兴电商):疫情驱动电商渗透率持续提升,重点关注两个洼地市场(下沉和跨境市场)和新兴业态(直播和社交电商),重点推荐吉宏股份;投资主线三(传统零售):疫情后消费复苏,线下零售重点关注行业景气度改善明显的黄金珠宝板块,重点推荐周大生、老凤祥。

      风险提示:宏观经济风险,疫情反复,行业竞争加剧等。