吉比特(603444)2021年一季报点评:《一念逍遥》表现优异长线运营可期

类别:公司 机构:上海证券有限责任公司 研究员:滕文飞 日期:2021-04-23

  公司动态事项:

      公司发布2021年一季报,一季度公司实现营业收入11.18亿元,同比增长51.09%;实现净利润3.65亿元,较上年同期增长13.36%,基本每股收益5.08元。

      事项点评:

      《一念逍遥》表现优异增厚一季度业绩。

      公司2021年一季度业绩超出此前预期,主要由于《一念逍遥》

      的表现优异,在App Store畅销榜一季度平均排名第十,最高至第五名。同时《问道手游》运营保持稳定,平均App Store畅销榜排名22名,5周年大服将在4月30日开服。雷霆游戏坚持“精品化”路线,目前公司运营的多款游戏具有较高人气和口碑。目前运营产品包括《问道手游》、《鬼谷八荒(PC 版)》、《魔渊之刃》、《奇葩战斗家》等不同题材产品,实现了自研 MMORPG 游戏《问道手游》

      的长线运营,还运营了《不思议迷宫》、《地下城堡2:黑暗觉醒(安卓版)》、《异化之地》等广受玩家好评的 Roguelike 类手游,以及《一念逍遥》、《最强蜗牛(港澳台版)》、《不朽之旅》

      等放置挂机类手游。

      后续项目储备丰富,转让青瓷部分股权增厚收益。

      公司坚持“精品化”路线,后续项目储备丰富。公司在 MMORPG、Roguelike、放置挂机等品类游戏运营上积累了丰富经验。目前公司储备有《摩尔庄园》(目前全平台预约用户数超过750万,其中App Store预约用户数超过120万)、《地下城堡 3:魂之诗》、《剑开仙门》、《复苏的魔女》(预约用户数超过48万)、《世界弹射物语》、《了不起的飞剑》、《石油大亨》、《摸金校尉之九幽将军》、《冒险与深渊》等多款游戏。同时,公司拟分别向腾讯创投、灵犀互娱、幻电信息科技转让青瓷数码3.37%的股权,交易对价均为10,114.91万元,交易对价合计30,344.74万元。本次交易完成后,公司仍持有青瓷数码23.10%股权,预计将增加公司净利润约16,687.82万元。

      风险提示:

      公司风险包括但不限于以下几点:业绩依赖少量核心游戏的风险;市场竞争加剧的风险;新游戏产品研发运营失败的风险。

      投资建议

      未来六个月,维持“增持”评级。

      我们上调公司21、22 年EPS 分别为19.85、22.65 元,以4 月22 日收盘价399.10 元计算,动态PE 分别为20.10 倍和17.62 倍。

      WIND 游戏行业上市公司21、22 年预测市盈率中值为14.91 和12.32倍。公司的估值高于游戏行业市盈率中值。

      公司目前核心产品《问道》端游、《问道手游》、《一念逍遥》等产品运营稳定,长线运营能力强。我们看好公司研发实力以及在roguelike、修仙放置类游戏方面的优势,预计《摩尔庄园》上线后将取得较好表现,维持公司“增持”评级。