汽车与汽车零部件行业:从2021年车展看汽车行业发展趋势

类别:行业 机构:长江证券股份有限公司 研究员:高登/高伊楠/邓晨亮 日期:2021-04-23

  2021车展, 自主品牌成为舞台焦点2021 年第19 届上海车展召开,各大主机厂均推出自身最新的车型产品,智能电动配置比例大幅提升,成为市场焦点。本次车展首发车型中28.3%的车型是新能源车型,豪华、合资和自主品牌均推出旗舰产品;同时,汽车智能也成为各大车企发布的焦点,车企陆续公布下一代电子电气架构,并推出城市路段自动驾驶以及多屏智能座舱等应用。我们认为智能电动变革下行业格局将迎来巨变。自主品牌不管在研发端还是在市场端均大力投放,汽车新时代下,自主品牌有望实现弯道超车。

    头部车企各有特色,智能电动百家争鸣

      上汽集团:智己汽车以创新打造高端,合资品牌加速电动化。上汽集团展台最大的亮点推出的智己汽车以及大众MEB 平台。1)智己汽车是上汽集团孵化的高端智能电动品牌,汽车性能和工艺上具备极强竞争力,同时在智能驾驶上将推出城市内智能驾驶。智己品牌最大的创新是通过CSOP 将用户数据与用户权益绑定;2)上汽大众推出MEB 第二款车型中大型SUV ID.6,随着MEB 车型持续投放,大众加速电动化。

      长城汽车:塑造品牌差异化,进一步渗透细分市场。长城旗下品牌个性鲜明,主打不同细分市场。1)WEY 发布摩卡、玛奇朵分别搭载高阶智能和混动系统,打造品牌智能电动新特性;2)欧拉发布闪电猫和朋克猫,进一步深挖女性市场;3)坦克系列独立成新品牌,发布坦克700 和坦克800,瞄准硬核越野和豪华越野市场。

      吉利汽车:加速转型,4.0 时代再腾飞。1)极氪品牌亮相,开拓智能化纯电动汽车新局面。首款车型极氪001 基于领克ZERO concept 打造而来,搭载了SEA 浩瀚架构与ZEEKR AD 自主驾驶辅助系统等全新技术,定位猎装轿跑,补贴后售价28.1 万起,综合性能突出,销量前景看好。2)正式发布星越L,定位紧凑型SUV,延续星瑞越级竞争思路,各方面素质均超越同级别对手,有望成为4.0 时代的又一爆款。

      比亚迪:新能源汽车领导者全力出击。比亚迪展台发布了e 平台 3.0,唐DM-i 正式上市。1)e 平台 3.0 是公司全新一代纯电动汽车平台以及首款车型EA1,核心参数处于行业第一梯队,并且采用全新电子电器架构。2)DM-i 超级混动是以电为主的混动技术,唐DM-i 上市,作为中大型SUV 亏电油耗仅5.3L,有望加速替代燃油车。

      投资建议:智能电动浪潮孕育行业新机遇从上海车展管中窥豹,汽车行业智能电动转型正在进一步提速,行业迎来新机遇。1)整车伴随景气回升以及智能化商业模式的创新,估值有望提升,重点推荐:长城汽车、吉利汽车、比亚迪、上汽集团;2)具备长期成长性的零部件。重点推荐:伯特利、星宇股份、凌云股份、拓普集团、新泉股份;3)低估值且产业地位领先的优质公司,重点推荐:华域汽车、潍柴动力、宇通客车、富奥股份。

      风险提示

      1. 芯片紧缺导致行业产销显著下降;

      2. 行业竞争加剧导致盈利下降。