光环新网(300383):在手资源储备丰富 IDC放量增长可期

类别:创业板 机构:国信证券股份有限公司 研究员:马成龙/付晓钦 日期:2021-04-22

  公司发布20Y 年报及21Q1 财报,20 年公司营收74.76 亿元,同比+5.34%,归母净利润9.13 亿元,同比+10.71%,每10 股派息0.25 元;一季度公司营收19.60 亿元,同比下降18.82%;归母净利润2.24 亿元,同比增长1.38%,经营现金流3.33 亿元,同比+42.31%。基本符合此前预期。

      IDC 及云计算业务平稳推进,零售+批发双轮驱动报告期内,公司IDC 项目平稳交付,截至20 年末共有数据中心资源13处,整体运营的机架数达3.8 万架,较2019 年新增0.2 万架,数据中心业务逐渐由零售模式转向零售和批发双轮驱动的业务模式。

      由公司运营的亚马逊云科技服务进展顺利,在中国区域共推出超过400项新服务和新功能,光环云数据与应通科技和中信网络达成战略合作协议,建设并运营覆盖全球主要热点城市的裸金属—云骨干接入网络。公司同时继续为多家企业、事业单位提供以亚马逊公有云为核心的咨询、部署、迁移、运维托管等基于云计算的云增值服务,光环有云收入达到1.95 亿元(同比+347.94%)。

      资源储备丰富,IDC 放量增长可期

      公司持续在一线、环一线和新兴城市布局发力,目前公司储备机架数超过10 万架,产能有望在未来5 年逐步释放。其中,房山一期3#预计年内上架,房山二期有望于1Q21 后验收,上海嘉定二期预计1H21 投产,天津宝坻、湖南长沙预计于年内开工。

      看好公司长期发展空间,维持“买入”评级

      看好公司在核心地段的IDC 资源储备和运营管理能力,预计2021-2022年归母净利润为11.60/14.37 亿元,同比增速为27.1%/23.9%,当前股价对应PE 23.3/18.8 倍,维持“买入”评级。

      风险提示

      IDC 建设进度低于预期;云业务发展低于预期。