传媒互联网行业互联网月报:反垄断监管相继落地 行业长期基本面仍保持稳健

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:白洋 日期:2021-04-22

  行业近况

      本文所有数字均为2021 年3 月相比2 月的环比数据,除非明确说明。

      1) 由于2 月的低基数效应,主流电商平台3 月流量环比上涨:手机淘宝、京东、拼多多、手机天猫、唯品会3 月MAU/DAU/ADTS 表现出不同程度的环比上涨。

      2) 3 月旅游市场回暖,主流OTA 平台的用户流量均环比增长:携程旅行、去哪儿旅行、飞猪旅行3 月MAU/DAU/ADTS 表现出不同程度的环比上涨。

      3) 由于2 月春节假期的高流量,3 月长视频平台和短视频应用的用户流量均小幅下降:爱奇艺、腾讯视频、优酷、抖音、快手3 月MAU/DAU/ADTS 表现出不同程度的环比下降。

      4) 3 月互联网房地产平台流量增长:58.com、赶集网、安居客MAU/DAU/ADTS均环比上涨,其中赶集网MAU(+76.3%),DAU(+91.4%),ADTS(+123.3%),贝壳MAU(+36.0%),DAU(+44.6%),ADTS(+43.2%)。

      5) 本次月报增加了社区团购应用和生鲜电商应用的数据总结,其中美团优选、橙心优选、十荟团等应用流量环比增长显著。

      游戏行业,腾讯在2021 年3 月营收前十的游戏中占据三个席位(较上月减少一个),而网易则占据两个位置(和上月持平)。腾讯的王者荣耀 保持在第1 名,和平精英 保持在第2 名,而天涯明月刀 则从第5 名跌至第8 名,穿越火线:枪战王者跌出前10 名。网易的梦幻西游 保持在第3 名,大话西游 保持在第10名。海外营收中,腾讯的PUBG Mobile 保持在第2 名,网易的荒野行动 下降至第7 名。

      2021 年3 月,国家统计局数据显示实物商品网上零售额同比增长18.5%,受疫情特殊季节性影响较1-2 月30.6%的放缓较多。

      评论

      3 月,纳斯达克指数月环比基本持平,但由于监管环境和市场环境变换,大部分ADR 均出现了不同程度的回调。其中回调较多的百度下跌23%,我们认为主要受市场资金面影响;拼多多下跌22%,我们认为主要受董事长黄峥辞任的市场情绪影响。

      对于电商行业,我们观察到行业竞争加剧,预计行业在今年将整体进入投资期,或将进一步增加在用户获取和包括社区团购在内新业务的投资,大部分公司盈利能力或将承压。对于游戏行业,我们看到出海游戏维持强劲竞争力,头部游戏厂商的大部分游戏出海排名有所提升,我们持续看好游戏出海的大趋势,北美、中东、东南亚、南美等地区或成为头部游戏厂商出海的首选市场。对于短视频平台,我们建议从行业和产品底层逻辑去理解短视频行业及主要玩家,我们看好行业的增量空间和产品、商业化方面的差异化优势。我们观察到近期市场针对互联网平台的反垄断调查结果相继落地,使得近期市场波动较大。我们认为互联网行业未来监管趋于常态化是不争的事实,虽然监管可能短期造成市场情绪波动,但监管的目标是行使积极力量,让互联网公司更规范、更好的服务于实体经济,对行业的长期发展会起到积极作用。我们看好头部互联网公司稳健的长期基本面,建议逢低吸纳。风险:宏观及监管不确定性。