通信行业周观点:物联网行业高景气度继续 关注通信行业一季报超预期行情

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:夏清莹 日期:2021-04-20

  核心观点

      上周是2021 年A 股的第十五个交易周,A 股整体震荡下行,沪深300指数下跌1.37%,申万一级28 个行业12 个上涨,16 个下跌。通信行业上周整体走势强于大盘,上涨0.09%,排名第11 名,TMT 行业内排名第二。截止至上周通信行业部分公司已经披露2020 及2021Q1 业绩预告或正式业绩公告,其中国内物联网相关标的表现优异,龙头企业普遍有较好表现。我们认为,物联网赛道坡长雪厚值得长期重点关注,5G 的建设以及技术革新将带动物联网下游需求扩张,万物互联时代即将开启。IoT Analytics 数据显示,2020 年物联网连接达到117 亿,到2025年,预计将达到309 亿个的物联网连接,人均将拥有近4 个物联网设备(除智能手机、平板电脑、笔记本电脑、台式电脑以及固定电话之外的终端、网关设备等)。物联网赛道内,除了车联网发展空间较大以外,全球低功耗广域网(LPWA)连接在最近5 年中也大幅激增。2015 年,全球低功耗广域网市场只有1000 万,到2020 年这一数字已经达到了4.23 亿,并且预计将以43%的复合年增长率增长,预计到2025 年,这一领域的数值将达到25 亿。相比起国外企业,中国企业坐拥工程师红利,成本优势明显,整体东升西落趋势明显,投资机会凸显。建议关注国内车联网、物联网模组、智能控制器等相关厂商投资机会。

      投资要点:

      一周产业新闻:(1)中国电信启动2021 年5G 扩展型小基站运营级试点工作;(2)5G 发展太快,广和通终止4G 模块产业化项目;(3)工信部通信科技委专家阚润田:5G 频率规划应考虑6-7GHz 频段;(4)国际首次!中国科大实现设备无关量子随机性扩展;(5)工业互联网平台电力设备上云国家标准宣贯会于中国工业互联网研究院顺利召开;(6)工信部谢少锋:具有影响力工业互联网平台超百家,赋能效应显现;(7)《华为智能云网IT 架构与集成白皮书》重磅发布:牵引云网运营全面升级;

      投资建议:短期建议关注运营商和部分龙头设备商的估值修复行情,随着5G 用户渗透率的提高和2021 年5G 新基建建设的提速,相关赛道龙头配置价值凸显。长期推荐关注产业链中游确定性和成长性均较强的光模块、物联网模组以及卫星互联网板块。(1)光模块端:数通光模块景气度将持续上行,硅光模块也有望成为光模块厂商未来业绩的新增长点;(2)物联网模组:技术革新带动模组行业需求扩张,万物互联时代即将开启,看好国内物联网蜂窝模组厂商;(3)卫星互联网:卫星互联网未来将成为5G、6G 网络覆盖空间和场景等方面的补充,随着我国陆续公布卫星互联网相关发射计划,整体行业的未来值得期待。

      风险因素:中美贸易摩擦的不确定性,5G 建设程度及渗透速度不达预期,疫情反复导致全球经济环境恶化超过预期。