通信行业周报:亿联参与信创标准制定 华为自动驾驶引爆市场

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:王楠/章林/杨尚东 日期:2021-04-20

  投资要点

      【板块走势】

      上周(04.12-04.18)中信通信板块上涨0.33%,其中通信设备制造上涨0.37%,增值服务下跌0.68%,电信运营上涨0.11%,同期沪深300 指数下跌1.37%,中小板指数下跌1.47%,创业板指数上涨0.00%。

      【周观投资】

      本周通信板走势相对较强,一季度业绩预告发布完毕,部分高成长低估值的小市值公司获得市场青睐,估值和业绩成长性的性价比成为关注焦点,继续看好估值较低的较高成长标的超额收益。

      亿联网络参与信创标准制定,加入信创WG18 音视频会议系统工作组,与国产的操作系统和CPU 厂商等信创软硬件厂商进行产品底层互测认证,深度适配信创工作中政府机关、央国企、头部企业的视频会议协作需求。一季度汇率、费用、物料致公司Q1 增速承压,未来逐季确定性向好,全年目标不变,产业链调研显示公司基本面正常,各项业务加速恢复,短期调整迎来加仓布局良机。

      华为自动驾驶引爆市场,核心部件激光雷达的逐渐量产有望带动激光雷达方案中的光学元件需求高增长,建议重点关注具备供应能力的相关厂商。

      一季度物联网板块整体表现亮眼,AIoT 行业持续高景气,蜂窝模组龙头移远通信原材料备货充足,交付优势突出,近期定增落地,有望开启新一轮高增长;WIFI &蓝牙MCU 龙头乐鑫科技一季度业绩超预期,芯片毛利率继续回升,新品密集推出,全年高增长确定性强;PC 市场持续景气,广和通大客户稳定,车载市场拓展顺利,长期成长性确定。

      云计算基础设施需求仍处修复通道,二季度100G/200G/400G 光模块需求量都有望环比增长,服务器产业链台湾纬颖和信骅三月营收继续复苏,上海进一步明确新批次能耗申请细节,星网锐捷一季度业绩好于预期,继续看好光模块、IDC、服务器、交换机等云产业链环节。

      本周重点推荐:亿联网络、移远通信、中际旭创、新易盛、天孚通信、中兴通讯、信维通信;建议关注:三大运营商、乐鑫科技、和而泰、拓邦股份、广和通、华正新材、鸿泉物联、锐明技术。

      【5G 运营商&设备】运营商:特殊群体资费优惠影响有限,5G 驱动ARPU 值企稳回升。

      5G 设备:运营商整体资本开支平稳,中国电信开启DWDM 设备集采。中国电信开启2021年传输设备招标,拟采购约2000 个100G(200G)DWDM/ROADM/OTN 设备线路侧端口及相应的客户侧端口与公共单元,传输设备招标正式开启。5G 主设备龙头【中兴通讯】毛利率持续恢复改善、盈利能力大幅提升。【信维通信】建议重点关注。

      【5G 应用】企业通信:汇率致亿联Q1 增速承压,逐季确定性向好,全年目标不变。【亿联网络】参与信创音视频会议的标准制定,音视频领域优势明晰。物联网:重点推荐全球模组冠军【移远通信】。建议关注物联网WiFi MCU 芯片龙头【乐鑫科技】、收购Sierra 布局车联网赛道的【广和通】。车联网:华为可市区1000 公里无干预自动驾驶,阿尔法S 华为HI版率先搭载3 颗激光雷达。持续关注商用车联网龙头【锐明技术】,建议关注【鸿泉物联】。

      【云计算基础设施】光模块:华为激光雷达的逐渐量产有望带动激光雷达方案中的光学元件需求高增长,建议重点关注具备供应能力的相关厂商。继续重点推荐【中际旭创】、【新易盛】、【天孚通信】。IDC:上海继续发布《关于征集本市2021 年拟新建数据中心项目的通知》,重点推荐【光环新网】及【英维克】。服务器:云厂商服务器代工厂台湾纬颖发布3 月营收,同比增长41.29%,环比增长32.01%。交换机:疫情对企业级IT 设备需求的影响明显,星网锐捷发布2021 年一季度业绩预告,在淡季实现盈利,好于市场预期,建议关注【星网锐捷】和【紫光股份】。

      风险提示:疫情反复影响;中美摩擦扰动风险;5G 应用落地不及预期。