电力设备与新能源行业:玻璃降价或提振光伏需求 碳减排趋势确定

类别:行业 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:曾朵红 日期:2021-04-20

  中国十四五明确碳减排、碳中和的战略高度,拜登明确2万亿美元复苏计划的细则。1)两会期间,国家发布十四五规划和2035年远景目标纲要,将碳减排、碳中和提升到国家战略高度,明确提出要落实应对气候变化国家自主贡献目标,制定2030年前碳排放达峰行动方案。2)拜登2万亿美元复苏计划明确,倡议延长可再生能源项目的税项优惠,目标是到2035年消除电网中的碳排放。3)美参议员提出禁止美国联邦资金用于采购在中国、尤其是在新疆生产/组装的太阳能电池板。

      4)印度总理批准新能源与可再生能源部(PLI)计划的提案,制定了在未来五年内支出6亿美元的投资计划。

    国内1~2月装机强劲,组件&逆变器出口超预期。21年1-2月新增光伏装机3.25GW,同比+204%,组件1-2月出口12.9GW,同比+76.7%,超我们预期,逆变器1-2月出口金额6.91亿美元,同增114.81%,超我们预期;单2月逆变器出口金额3.36亿美元,同增236.45%。21年是碳减排提速、国内光伏平价的元年,我们预计全年新增光伏装机65GW+,同增35%+。21年1-2月新增风电装机3.57GW,同比+261%,我们预计21年风电新增装机40GW左右。

    海外美国、德国、土耳其数据亮眼,预计全年海外装机110-120GW。1)美国前三季度因疫情延迟的项目在Q4集中交付,20年全年装机19.2GW,同比+43%,表现亮眼;2)德国21年1月新增装机536MW,同环比+44%/+2%,淡季不淡;欧洲德国、英国、波兰、法国20年合计装机8.48GW,欧盟碳减排目标上调至55%,预计欧洲20/21年新增装机22/29GW,同比+29%/+32%。3)土耳其新能源上网电价计划延长至21年6月底,21年上半年进入抢装期,21年1月新增装机138MW,同环比+275%/-10%;4)日本和印度市场表现不佳,21年1月日本新增装机367MW,同环比-20%/-18%,印度2月新增装机290MW,同环比-22%/-78%。21年各国碳排放趋严,光伏产业链继续降本,全球开启平价新周期,我们预计21年海外装机110-130GW,同增29%~53%,全球装机180GW+,同比+35%以上。

    Q1硅料涨价传导组件端,3月组件厂排产下调20-40%,4月初玻璃价格大幅下调,或将缓解硅料价格上涨的压力,4月大项目招标值得期待。因整体产业链价格博弈,组件价格上涨,最新披露的中机国际情况来看,开标最高价已达到1.8元/W,整体需求下降,降价要求逐渐向上游传导,3月底电池片价格下调,根据通威公布的4月价格,单晶PERC 158电池下降2分至0.94元/W、166电池下降0.14元至0.86元/W;210电池下降0.13元至0.91元/W ,电池片环节的盈利空间进一步压缩;3月下旬硅片价格维稳,隆基公布硅片价格也维持在3月中旬的价格P型158价格3.65元,M6(170μm)报价3.75元/片;单晶M10报价4.56元/片。另外,玻璃价格大幅下调,3.2mm的玻璃大厂主流价格在28元/㎡,较上月下降30%左右。但因供应依然趋紧,硅料价格还在继续上涨,单晶复投料价格涨至129-135元/kg。

    多家公司发布20年年报,龙头强者恒强。通威股份:20年实现营收442亿元,同增17.7%,实现归母净利润36.08亿元,同增37.0%。隆基股份:拟以协议转让方式现金收购森特股份1.3亿股,占目标公司截至2020年12月31日总股本4.8亿股的27.25%。固德威:拟授予限制性股票数量68.31万股,占总股本的0.78%,首次授予54.65万股,占总股本的0.62%。

      福莱特:投资6座日熔化量1200吨光伏组件玻璃项目,总投资额约58亿元。

    风险提示: 1)行业内各环节竞争加剧;2)电网消纳问题限制;3)光伏政策超预期变化。