休闲服务行业周报：“五一”再迎出行小高峰

　　投资要点：

    　　关注“五一”假期旅游客流出行。携程预计“五一”假期出游有望达到2 亿人次，截至4 月14 日，通过携程预订“五一”期间机票、酒店、门票、租车订单量较2019 年同期分别增长23%、43%、114%和126%。超过7 成人群将选择跨省游，飞猪平台上超过3 小时的跨省长线游预订量同比涨幅超过150%，机票价格较2019 年同期上涨超过20%，高星酒店订单已赶超2019 年同期均价，基于此今年“五一”旅游客单价同比上涨接近3 成，按照2 亿人次测算预计旅游收入有望达到2019 年水平。二季度是传统旅游旺季，叠加疫情后复苏，“五一”开始旅游收入有望逐步恢复，旅游上市公司业绩值得期待，建议关注复星旅游文化、宋城演艺、中国中免、首旅酒店。

    　　天猫金妆奖发布，国货化妆品走向快车道。2021 年天猫金妆奖榜单发布，天猫美妆经过2 年的发展GMV 翻了一倍，3 个品牌年销售额突破50 亿元，42 个品牌年销售额突破10 亿元，603 个品牌年销售过亿。作为“从爆款到品牌”路径最短的天猫平台，已成为美妆品牌运营的重镇，2020 年天猫快消行业有7600 家开启品牌店，行业平台新增1 亿新消费者，品牌商合计累计10 亿人次会员，会员客单价高出平均水平的2-3 倍。国货品牌表现亮眼，目前“95 后”已有4 成化妆品是国货，HBN 视黄醇素颜精华乳凭借“成分为王”跻身金妆奖十大美妆产品排行榜，华熙生物旗下润百颜“瓷敏大白管”与天猫小黑盒合作，新品首发24 小时销售额高达2352 万元，创下国货记录，多个国货品牌进入细分品类榜单。我们认为，国货化妆品在品牌平视化、更关注成分的新消费群体和观念引领下，有望逐步买入高速发展快车道，建议关注华熙生物、珀莱雅、贝泰妮。

    　　行业评级及本周重点推荐个股：国内疫情趋于平稳有利于以酒店、餐饮、旅游等为代表的可选消费逐步复苏，维持休闲服务行业“推荐”评级，建议关注有望持续受益的宋城演艺、中国中免、首旅酒店、复星旅游文化等。此外，在“颜值经济”与居民消费水平不断提升的背景下，化妆品及医美行业仍处于快速增长期，建议关注爱美客。

    　　风险提示：疫情反复或加重风险；相关上市公司业绩不达预期风险；大盘系统性风险。