利率与流动性周报:税期资金面边际收缩 债市利率全线下行

类别:债券 机构:国海证券股份有限公司 研究员:靳毅/吕剑宇 日期:2021-04-19

投资要点:

    本周流动性跟踪 本周银行间资金利率一致上行,全口径央行公开市场净投放1300 亿元。银行间质押式回购利率方面,R001 上行15.38BP,R007 上行24.05BP,R014 上行4.17BP。存款类质押式回购利率方面,DR001 上行14.99BP,DR007 上行19.46BP,DR014上行7.47BP。SHIBOR 利率走势分化。4 月16 日,SHIBOR 隔夜为1.9460%,上行16.20BP;SHIBOR1 周为2.1990%,上行14.50BP;1 月期SHIBOR 报收2.5010%,下行1.50BP,3 月期SHIBOR 报收2.6010 %,下行1.10BP。

    本周一二级市场 一级市场方面,本周利率债净融资额较上周减少。

    本周一级市场共发行40 支利率债,实际发行总额为3691.58 亿元,较上周减少1188 亿元;总偿还量为5548.31 亿元,较上周增加3004.02 亿元;净融资额为-1856.73 亿元,净融资较上周减少4192.01 亿元。二级市场方面,利率债招标需求较好,投标倍数大多在4-8 倍之间,国债、国开债收益率全线下行。1 年期国债收益率为2.5295%,较上周五下行6.2BP;10 年期国债收益率报3.1631%,下行4.9BP;1 年期国开债收益率报2.6574%,较上周五下行8.33BP;10 年期国开债收益率报3.5278 %,下行5.74BP。

    风险提示 新冠疫情变化,货币政策超预期。