经济形势专家和企业家座谈会点评：政策两度聚焦大宗商品价格

　　事件

    　　中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会（以下简称“会议”），分析研究当前经济运行情况，就做好下一步经济工作听取意见建议。

    　　点评

    　　再提“不急转弯”，引导形成市场预期。会议提出，要“兼顾当前和长远，保持宏观政策连续性稳定性可持续性，政策不‘急转弯’，引导形成市场合理预期”；回顾2021 年政府工作报告，年内政策空间仍较充足。

    　　财政方面，2021 年政府工作报告践行“不急转弯”。财政赤字率拟按3.2%左右安排，较2020 年“3.6%以上”的表述有所下调，财政政策总量回归常态化。

    　　但在结构上，2021 年政府工作报告对基本民生、重点领域支出持续保障，并提出建立常态化财政资金直达机制，并将2.8 万亿元中央财政资金纳入直达机制，市县基层有望获得更加及时有力的财力支持。此外，2021 年中央、地方财政支出结构进一步优化，地方一般性转移支付明显增加，考虑到当前西部部分省份对中央转移支付、税收返还的依赖性仍较强，预计年内财政支出结构将进一步向中、西部省份倾斜。

    　　需求复苏叠加海外流动性因素，大宗商品价格仍需关注。据统计局最新数据，3 月PPI 同比涨幅扩大到4.4%。月内国际大宗商品价格延续上行，导致国内工业生产者购进价格同比上涨5.2%，工业企业成本端压力有所抬升。

    　　2020 年以来，疫情对海外生产力的明显制约，但得益于各国央行对流动性环境的维护，海外消费需求维持韧性。2021 年全球疫苗接种进度加速，以色列、英国等国家疫苗接种状况良好，美国疫苗的接种速度也明显加快，海外经济修复预期持续抬升。叠加新兴市场、发达经济体疫苗接种进度不均衡，部分商品供需恢复不同步，短期进一步拉升了大宗商品价格。此外，此次大宗商品价格上涨也与海外流动性超发相关。

    　　继4 月8 日金融委会议后，会议再度提及大宗商品价格，提出“加强原材料等市场调节，缓解企业成本压力”；当前海外制造业、消费品库存仍处低位，供需缺口仍存，预计二季度工业生产购进价格将延续上行。但考虑到当前国内流动性环境已逐步回归正常化，国内大宗商品价格增速或整体弱于海外。

    　　风险提示：国际环境变化，主要工业原料价格超预期调整；下游需求低于预期。