行业比较数据跟踪:中上游顺周期、新能源、TMT维持高景气

类别:策略 机构:粤开证券股份有限公司 研究员:陈梦洁/吴晓媛 日期:2021-04-13

  核心观点

      细分行业景气度中,上游材料中,原油价格虽有所回调,但是大宗商品涨价潮持续,LME 有色期货多数上涨。中游原材料中,螺纹钢、板材、玻璃、水泥价格仍在高位,主要钢材品种库存下行,中游制造中,光伏不多晶硅价格上行、挖掘机销量为近一年最大值,印证生产高景气。下游行业中,新能源汽车产销两旺,存储器DRAM、NANDFlash 价格持续上行。整体来看,生产持续扩张,中上游顺周期行业受益于量价齐升,新能源汽车、光伏、TMT 等行业也维持高景气。

      上游

      原油延续震荡,受海外疫情反弹等因素影响,油气均下行。截至4 月9 日,布伦特原油的周度均价为62.93 美元/桶,较前一周下降1.7%,NYMEX 轻质原油周度均价为59.33 美元/桶,较前一周下降2.2%,NYMEX 天然气期货价较前一周下降4.0%。

      LME 有色期货多数上涨。截至4 月9 日,LME 有色期货中铜、铝、锌、铅、锡、镍价格较上周分别上涨1.41%、1.75%、2.42%、0.41%、2.00%、2.47%。

      贵金属中黄金价格较上周上涨0.93%,银价格较上周上涨2.20%。

      焦煤、动力煤价格下调,焦炭价格明显回升。截至4 月9 日,焦煤期货结算价较上周下降0.41%至1,582.50 元/吨,动力煤期货结算价下降7.01%至684.40 元/吨,焦炭期货结算价明显回升,上涨1.56%至2,412.50 元/吨。

      中游原材料

      螺纹钢期货价格微升,主要钢材品种库存下行。截止4 月9 日,螺纹钢期货结算价较上周上升0.57%,截止4 月9 日,主要钢材品种合计库存较上周下降4.40%,其中线材、热卷、螺纹钢库存下降幅度较大,跌幅分别为5.40%、4.32%、4.76%。

      玻璃价格、水泥价格略微上涨。截至4 月9 日,玻璃期货结算价上涨0.8%,水泥价格指数较上周上涨0.64%。

      主要化工产品价格多数下跌。截至4 月9 日,甲醇期货结算价较上周上涨2.13%,PTA 期货结算价下跌0.93%,PVC 期货价下跌0.74%,天然橡胶期货价下跌0.82%。

      中游制造

      光伏:光伏行业综合价格指数上涨,硅片和多晶硅价格指数均显著上行。截至4 月12 日,光伏行业综合价格指数较上周上涨1.71%,多晶硅价格指数上涨4.19%,硅片价格指数上涨2.29%,电池片、组件价格指数维持。

      工程机械:3 月主要企业挖掘机销量同比上行,销量为近一年最大值。根据中国工程机械工业协会统计,2021 年3 月纳入统计的26 家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机共79035 台,同比上涨70%。

      航运:在国内航运方面,中国出口集装箱运价指数CCFI 有所下降,中国沿海散货运价综合指数CCBFI 上行。截至4 月9 日,中国出口集装箱运价综合指数CCFI 较上周下降0.74%;中国沿海散货运价综合指数CCBFI 上行2.22%。在国际航运方面,当月波罗的海干散货指数BDI 上行,原油运输指数BDTI 下行。截至4 月9 日,波罗的海干散货指数BDI 较上周上行0.63%;原油运输指数BDTI 下降7.58%。

      下游

      汽车:3 月汽车和乘用车产销均同比上行。根据中汽协发布的数据,3 月汽车产销分别达到246.2 万辆和252.6 万辆,同比增长71.6%和74.9%,环比增长63.8%和73.6%。3 月乘用车当月产销量分别为188.3 万辆和187.4 万辆,同比增长77.4%和77.4%,环比分别增长62.0%和62.1%。3 月国内新能源车产销同比增长迅速,连续8 个月刷新同期单月产销记录,环比较1 月有所下降。3 月我国新能源汽车当月产量为21.6 万辆,同比增长336.21%,环比增长74.9%;3 月我国新能源汽车当月销量为22.6 万辆,同比增长327.44%,环比增长106.14%。

      房地产:成交土地溢价率下行,商品房成交面积略减。截至4 月11 日,100大中城市土地成交溢价率为15.50%,较上周下降3.26pct;30 大中城市商品房成交面积当周值为383.21 万平方米,较上周下降6.41%,商品房销售市场略降温。

      食品饮料:白酒价格波动较小,主产区生鲜乳价格继续上涨。截至4 月9 日,习酒窖藏1988(52 度)价格微升,剑南春(52 度)价格有所下调。

      纺织服装:棉花价格和化纤价格均小幅上涨。截止4 月9 日,棉花价格指数为15369 元/吨,较上周上涨0.79%;原料方面,柯桥纺织平均价格指数较上周上涨0.14%,涤纶短纤较上周上涨1.78%,粘胶短纤下降2.63%。在出口端,3 月纺织纱线、织物及制品出口金额达96.7 亿美元,同比增长8.42%。

      家电:主要品类内销及出口增速均快速上行。冰箱、家用空调内销市场显著回暖,1 月销量分别为794.90 万台、1406 万台,同比增长48.10%、41.20%。

      在外销市场,主要家电品类出口规模均表现强势,2 月冰箱、空调、洗衣机出口规模分别同比增长135.5%、98.5%、171.9%。

      TMT:存储器DRAM、NANDFlash 价格上行。截至4 月9 日,64GBNANDflash价格较上周上行1.68%至2.787 美元,32GBNANDflash 价格略降0.20%至2.044 美元。4GB1600MHzDRAM 价格上涨2.66%至3.355 美元,4GBeTTDRAM 价格上涨1.42%至12.095 美元。

      风险提示:全球经济复苏不及预期、政策预期不确定性