银行行业周报：理财转型快速推进 金融稳定器魅力持续

　　投资要点：

    　　银行板块本周（4.6-4.9）震荡走低，截至本周最后交易日市净率LF0.76xPB，较上周估值有所下滑；二级市场热度与上周差异不大，且大盘在弱势中前进，日均交易额7153.41亿元（周环比+0.24%），本周央行净回笼100亿元，利率不变；周五（4月9日）公布DR007为1.85%，处于正常偏低水平，较上周小幅下降，资金摆布空间较大。

    　　10年期美债利率本周震荡稍有回落，但仍高于重要心理位置1.50%，达到1.66%，本周美股持续上涨，道指及纳指纷纷创历史新高。整体经济发展预期超越市场对于利率的担心，预计2021-2022年经常账户仍将扩大，劳动力就业数据表现良好。

    　　截至本周已有22家A股上市银行披露20年报数据，本周有1家A股上市银行（宁波银行）公布年报数据，相较于之前公布营收数据：增速在-1.56%至12.04%之间，宁波银行增速同比达17.19%，净利润同比变化幅度大幅超越前述公布数据达+9.73%，其他银行除民生银行（yoy-36.25%）及渝农商行（yoy-13.92%）变动较大外，基本上同比变动幅度在（-5%，5%）之间，银行业2020年理财转型取得良好成绩，在金融求稳、求新的基础上，银行业展现出稳定与创新的结合效果，服务实体经济，体现更多社会责任。

    　　市场表现

    　　本周银行行业指数下跌0.82%，表现好于大盘。本周上证综指下跌0.97%，深圳成指下跌2.19%，创业板指下跌2.42%，沪深300指数下跌2.45%，中信银行指数下跌0.82%。

    　　银行同业分层来看，建议关注优质股份制银行（招商、兴业、平安、中信）、低估值大行邮储银行、工商银行、建设银行、交通银行及优质城商行（宁波银行）。

    　　重点公司动态

    　　邮储银行(601658)3月30日发布年报，2020年营业收入2862.02亿元（yoy+3.39%），归母净利641.99亿元（yoy+5.36%），eps0.71元/股（yoy-1.39%），加权平均资产收益率11.84%（同比减少1.26个百分点），每股净资产6.25元（yoy+8.70%），不良贷款率0.88%（同比上升0.02个百分点），资本充足率13.88%，同比上升0.36个百分点。邮储银行2020年资产负债结构持续优化，贷款规模稳定增长，净息差稳定，A股上市后完成800亿永续债及300亿元定增，资本实力提升显著。

    　　宁波银行(002142) 4月10日发布年报，2020年营业收入411.11亿元（yoy+17.19%），归母净利150.50亿元（yoy+9.73%），eps2.43元/股（yoy+0.83%），加权平均资产收益率14.90%（同比减少2.20个百分点），不良贷款率0.79%（同比上升0.01个百分点）。

    　　宁波银行2020年整体表现较为出色，资产总额同比增长23.45%，各项贷款同比增长29.98%,营收、利润双增，非息收入占比提升至32.23%。

    　　风险提示

    　　货币政策收紧、让利要求过高、不良率提升风险，爆发重大风险及违约事件等。