晨会纪要

　　国内市场

    　　股指单边震荡调整 资金抱团再现杀跌

    　　周一沪深股指呈现弱势单边震荡回落走势，前市股指双双低开略有上冲后即呈现单边震荡下行走势，空方完全占据主导多方基本毫无招架之力，午后钢铁股出现异动但低价股和次新股整体回落，市场跟随意愿极为有限，多空双方均表现谨慎。盘中板块热点继续分化，钢铁、海南和电力板块略显活跃涨幅居前，航天军工、有色资源和造纸印刷板块出现调整。最终沪深两市收盘均出现下跌，全天两市成交量0.77 万亿较上周五有所增加，市场价跌量增出现背离。

    　　综合分析，国际多边形势趋于严峻复杂，新股首发和再融资有增无减，国内投资者担忧情绪上升，市场活跃资金向题材低价股集中，但由于成交量始终处于偏低水平，市场风险偏好下降投资者信心不足偏于谨慎，整体追随意愿不强，股指基本呈现弱势震荡反复走势。欧美疫情出现回升多国发生骚乱，但美联储淡化通胀风险继续维持零利率展望及量化宽松政策不变，并将启动3 万亿美元的撒钱计划，同时欧盟央行紧随美国延续大放水不断释放流动性，欧美投资者对未来经济复苏预期偏向乐观，全球新一轮量化宽松周期完全开启，美国长债收益率波动加大引发美股在不断刷新历史新高后出现宽幅震荡走势，全球股指亦同步跟随震荡明显加剧。国家加速金融业改革有效提升资本市场战略定位，央行维持货币政策调节主基调，IPO 常态化发行但产业资本减持离场意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市以平衡资本市场的供需矛盾，但相较于海外市场的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续激发起市场的做多信心，尤其国内市场南向资金有增无减不断流出，A 股市场资金面供求明显失衡，市场缺乏有效增量资金基本以存量资金为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情。

    　　从技术面分析，新年伊始股指放量突破单边上行几大指数均创出年内新高，股指前两个月的成交量连续维持在万亿以上，显示市场投资者参与意愿加强，创业板指的领先指标再度得以验证；3 月份后市场资金抱团联盟瓦解，股指冲高受阻加速下跌并跌破多空分界岭和短期周均线，成交量重回万亿以下市场人气遭遇重挫，股指中期趋势明显转弱，我们始终强调本轮行情是以创业板指作为市场风向标，其动向对股指的指引作用较大。

    　　上周多空双方互不相让股指基本围绕中短期均线震荡反复展开拉锯，成交量也处于近期较低水平，周一股指再次单边下挫失守所有均线，表明市场缺乏做多力量股指弱势特征不改，预期短期股指仍将围绕短期均线上下震荡反复，密切关注创业板指的动向，注意风险控仓精选个股操作。