宏观策略日报:3月社融整体中性 房贷投放仍较积极

类别:宏观 机构:中信期货有限公司 研究员:张革 日期:2021-04-13

报告要点

    我国3 月新增社融3.34 万亿元,低于预期3.6 万亿。不过,从趋势上来看,1-3月社融较2019 年同比增长9.0%,与潜在名义GDP 增速大体接近,总体仍是中性格局。3 月居民中长贷新增6239 亿元,大体处于近3 年1 月以外(季节性高点)月份中的最高水平(最高6362 亿元)。前期房地产调控暂未导致房贷明显回落。在货币回归中性、楼市调控加大的背景下,我们预计房贷趋于回落,只是回落速度相对缓慢。

    摘要:

    资产表现及资金变化:

    国内商品涨跌幅前五:动煤3.80%、苹果3.36%、鸡蛋2.28%、铁矿2.26%、玻璃2.26%;甲醇-3.92%、20 号胶-3.14%、沪镍-3.06%、棕榈-2.63%、菜粕-2.50%沉淀资金流入流出前五(亿元):铁矿4.28、玻璃2.65、焦煤1.79、动煤1.20、塑料0.95;螺纹-7.49、热卷-4.09、沪铜-3.33、沪金-2.81、甲醇-2.17板块沉淀资金流入流出(亿元):能源化工-0.36、黑色建材-3.27、贵金属-4.65、有色金属-6.44、农产品-6.53

    重要新闻及经济数据:

    中国3 月社会融资规模增量为3.34 万亿元,预期3.6 万亿,前值1.71 万亿。社融存量同比增长12.3%,前值13.3%。M2 同比增长9.4%,预期9.6%,前值10.1%。

    商务部将会同19 个部门联合印发《关于推进海南自由贸易港贸易自由化便利化若干措施的通知》,从货物贸易和服务贸易两方面提出共28 项政策措施。

    央行、银保监会、证监会等金融管理部门4 月12 日再次联合约谈蚂蚁集团。

    银保监会下发通知,要求银行业金融机构要继续发挥好小微企业间接融资的主渠道作用,继续将单户授信总额1000 万元以下(含)的普惠型小微企业贷款作为投放重点。

    美联储主席鲍威尔称,重申将继续维持宽松货币政策的承诺。

    风险提示:国内政策收紧、中美关系恶化