通信专题深度：物联网研究框架与投资机会

关键结论与投资建议

    1、物联网是产业数字化的重要基础，在政策、技术、应用、产业龙头的多方面因素推动下，正迎来黄金发展期，其广阔的市场空间及高增速，是未来五到十年的重要投资赛道。

    2、物联网产业链长，涉及底层元器件到整体解决方案的完整科技链条，可挖掘机会众多。在整个需求快速增长的背景下，不同层次的投资逻辑各有特点：

    感知层：关注国产替代

    传输层：关注技术突破与行业龙头

    平台层：关注盈利模式及第三方云平台的垂直行业突围

    应用层：关注即将爆发的场景及终端投资机会3、通过分析几个场景的具体案例，认为物联网技术可切实（1）提高信息传输效率（2）降低能源（3）提升库存周转（4）降低人员成本（5）提高管理效率，物联网应用的发展具有内在推动力。

    结合公司质地与当前估值，通信板块物联网标的中，我们重点推荐移远通信、广和通、拓邦股份、中颖电子、华测导航、宁水集团。

    核心假设或逻辑

    第一，物联网应用全面普及与升级

    第二，网络技术不断成熟且物联网技术成本不断降低第三，物联网技术可与各行各业深度融合，实现数字化升级与市场预期不同之处

    第一，从政策、技术、应用、产业龙头等多方面论证了产业发展动力十足，是未来五到十年的黄金赛道第二，详细梳理了感知层、传输层、平台层、应用层的投资机会，梳理了产业链和投资框架第三，通过典型案例分析物联网对于产业的促进作用，论证产业内生的动力核心假设或逻辑的主要风险

    一物联网带来的价值无法覆盖成本

    二规模优势不显著降低成本

    三物联网技术难以与产业深度融合，数据获取难度大

    风险提示：物联网产业发展不及预期