汽车行业周报:3月产销高增长 关注一季报超预期品种

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:唐旭霞 日期:2021-04-12

  行业展望:科技巨头入局,汽车技术变革加速

      科技大时代,谷歌、苹果、华为、小米等参与造车,百年汽车变革加速,电动、智能、网联技术推动汽车从传统交通工具向智能移动终端升级,创造更多需求。特斯拉鲶鱼效应,颠覆传统造车理念,推动电子电气架构、商业模式变革,带来行业估值体系重估。特斯拉、华为、宁德等成当前汽车技术升级和投资关注重点。未来汽车变革的影响将类比并超过手机智能化,投资机遇值得期待。

      行情复盘:本周CS 汽车下降1.03%,智能汽车表现相对较好本周CS 汽车下降1.03%,其中CS 乘用车下降1.96%,CS 商用车下降1.52%,CS 汽车零部件下降0.86%,CS 汽车销售与服务上涨4.93%,CS 摩托车及其他上涨3.13%,新能源车指数下降2.58%,智能汽车指数上涨1.85%,同期沪深300 和上证综指分别下降2.45%和下降0.97%。

      总结来看,汽车板块强于大盘,年后下跌趋势趋缓,智能汽车指数跑赢沪深300 指数4.29pct,部分一季报超预期企业(骆驼股份等)表现亮眼。

      数据追踪:3 月汽车产销恢复至疫情前(19 年),原材料价格上扬3 月汽车产销保持高增长,根据中汽协数据,2021 年3 月国内汽车产销分别为246.2/252.6 万辆,同比分别增长72%/75%,相较于2019 年同期分别增长-3.8%/+0.2%。其中乘用车/商用车/新能源汽车销量分别为187.4/65.1/22.6 万辆,较2019 年同期分别增长-7.2%/30.0%/79.9%,3月新能源汽车渗透率升至9%。2021 年1-3 月,汽车累计产销分别为635.2/648.4 万辆,同比分别增长81.7%/75.6%,与2019 年同期相比增长0.3%/1.8%。3 月受去年同期疫情导致产销基数较低影响,产销同比依然呈现大幅增长态势。3 月第四周批发/零售同比增长,3 月第四周(3月22-31 日)乘用车日均批发/零售销量分别为7.1/7.5 万辆,较去年同期增长33.2%/41.2%,较2 月同期增长8%/11%。3 月汽车原材料价格上扬,橡胶、钢铁、玻璃、铝锭价格环比同比均上涨,锌锭同比上涨。

      风险提示:海外疫情、芯片断供等带来供应链风险。

      投资建议:板块复苏、电动智能、进口替代、产品升级国内汽车行业经历了2 年以上调整,底部逐步确立,产销企稳并逐步复苏,重点推荐大空间成长赛道星宇股份、福耀玻璃、玲珑轮胎及低估值细分优质龙头中国汽研、骆驼股份、宇通客车。