川财研究原材料及周期产业链核心数据跟踪日报

类别:行业 机构:川财证券有限责任公司 研究员:陈雳 日期:2021-04-12

  每日点评

      2021 年4 月8 日,上证综指报收3482.55 点,涨0.08%;深证成指13989.94点,涨0.08%;Wind 材料行业一级指数4908.4 点,涨0.30%。

      【钢铁】今日,钢铁板块继续上涨,盘中最高涨幅近4%,尾盘调整明显,最终涨幅为1.12%。在申万一级行业指数中排名第4,钢铁板块5 日涨幅达到8.94%。

      个股方面,凌钢股份、安阳钢铁、本钢板材三只个股涨停;25 只个股收盘保持正收益。

      今日螺纹、热卷主力价格开盘继续上涨,最后收盘小幅下跌。近一周多来尤其螺纹钢价格上涨凶猛,周内期现价格包括唐山钢坯价格均涨势很强。当前,近期唐山高炉检修数量大幅增加,唐山减产开始显现,近期钢材库存大幅去化基本与此有关。当然,随着需求旺季来临,今年高频数据的表现,也反应需求情况总体正常。从原材料的近期价格走势来看,今年总体供需情况良好,特别是随着减产持续,未来供需缺口将进一步扩大,钢价有进一步抬升空间。当前五大品种平均毛利已经接近1000 元/吨,未来行业毛利有望继续抬升。

      在当前行业估值历史低位、盈利历史中位的大背景下,碳中和及压减粗钢产量大概率带来供给收缩,加之原料端铁矿、焦炭供给增加再次贡献成本红利,我们认为钢铁股中期将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。在选股中,建议关注需求确定的的板材企业或者高弹性低估值的长材股。首推华菱钢铁、新钢股份、方大特钢,关注鞍钢股份、柳钢股份等。

      【煤炭】今日,动力煤期货继续下跌。从供需上看,产地供应预期回升,需求端电力支撑逐渐弱化,共同影响涨价情绪。产地供应方面,内蒙等产区煤矿可以再次申请煤管票用于生产,而因重新放票所引起的供应宽松也对此前过高的煤价形成了一定压制,给久涨难下的动力煤价格降了温。前期市场太火爆,煤价上涨过快,终端没有利润无法接货。当前,几家煤矿重新调整价格后,销售转好。可以看到,煤管票发放后,产地供应预期回升;影响了涨价情绪,用户采购热情也有所减弱。需求上,电厂开始对所辖火电机组进行例行检修,需求减弱,部分港口贸易商按指数下浮10-20 元/吨出货。截止4 月5 日,沿海八省重点电厂日耗由上月末的189 万吨降至178 万吨,而沿海六大电厂日耗也由上月末的70 万吨降至66 万吨。由于电厂日耗从高位回落,需求端支撑逐渐弱化,进一步拉低动力煤高价。

      但动力煤大概率不具备持续下跌的动力,因为大秦线检修对港口库存形成一定支撑。进入四月份,北方取暖负荷下降,加之部分电厂对所辖机组进行检修。

      但工业用电很快拉升到高位,正在运行的火电机组负荷表现不会很差,加之水泥、化工等行业用煤量不弱。四月底,港口煤价仍有上涨可能。另一方面,过高的价格令市场追高意愿减少,且政策端不排除有调控高价的可能。

      【基本金属】今日,国际金价重新走强,因美联储最新公布的会议纪要暗示将维持当前宽松政策,美元指数重新走低。且大规模财政刺激计划料将刺激经济以近40 年来最快速度增长,黄金对抗通胀媒体抬头,现货黄金后市仍上看1759美元。但是目前仍应警惕上行动能是否充足,随着经济重启和疫苗接种的作用显现,可能很快会取得进展。美国经济3 月份增加了近100 万个工作岗位,随着人们认为可以安全恢复更多经济活动,黄金继续上行的动力可能不够。

      【能源金属及新材料】锂方面,近期,下游需求持续旺盛,锂盐价格有望继续上行;澳矿供给收缩,锂精矿供应偏紧局势不变,继续看好精矿价格上行,叠加氢氧化锂价格上涨凶猛,近期可持续关注相关标的。

      行业新闻

      1. 近日,为持续改善山东省环境空气质量,按照国家要求,山东省研究提出了

      “十四五”和2021 年山东省空气质量改善目标,分解形成具体的工作措施。

      其中,钢铁业相关措施为:退出炼钢产能1876 万吨、炼铁产能1397 万吨。

      鼓励高炉-转炉长流程企业转型为电炉短流程企业,到2025 年,10%以上高炉-转炉长流程企业完成电炉短流程转型。压减焦化产能295 万吨。关停退出地炼产能1520 万吨。地炼产品产量较2020 年压减8%以上。(中国钢铁新闻网)

      2. 欧盟计划2023 年起对部分商品征收碳关税,多名业内人士表示,这一机制将会涉及的钢铁、电解铝、水泥等行业,这些行业多有中欧之间的大宗进出口交易。(长江有色)

      企业动态

      1. 宝钢股份(600019):4 月6 日发布公告称,宝山钢铁股份有限公司董事会近日收到该公司副总经理魏成文先生、副总经理胡玉良女士递交的书面辞职报告。魏成文先生、胡玉良女士因工作另有安排辞去该公司副总经理职务。

      2. 太钢不锈(000825):4 月6 日发布公告称,因工作另有安排,高建兵先生不再担任山西太钢不锈钢股份有限公司第八届董事会董事长、董事职务。

      根据该公司控股股东太原钢铁(集团)有限公司的推荐,经董事会提名委员会审核,提名魏成文先生为该公司第八届董事会董事候选人。

      风险提示

      宏观经济大幅下滑导致需求承压,制造业回暖不及预期。