汽车行业周报:宝马一季度销量夺冠 BBA加速布局新能源

类别:行业 机构:招商证券股份有限公司 研究员:汪刘胜 日期:2021-04-11

行业经历两年半调整,自20Q3 开始进入向上复苏周期,看好汽车各细分板块。

    其中,新能源汽车销量增速持续超预期,各大车企加强布局与上游电池厂商的合作。电动车进入高速成长期,维持行业“推荐”评级。

    BBA 加速布局新能源。一季度,奔驰、宝马、奥迪表现引人瞩目,在华销量均超过20 万辆。其中,宝马延续去年以来的强劲势头,并以超过奔驰7 千余辆的优势继续保持对BBA 的领跑。进入2021 年,奔驰、宝马和奥迪均在加速布局新能源市场。在即将到来的2021 上海车展上,奔驰EQ 家族的三款车型——EQA、EQB 和EQS 将联袂亮相,助力品牌进一步实现电力驱动、科技创新、用户体验等维度的突破。作为宝马集团技术旗舰车型,宝马iX 也将于本届上海车展亮相。此外,宝马年初发布官方声明称,自2021 年1 月28日起,旗下BMW iX3 的建议零售价下调7 万元,此前已成功购买该款车型的客户可获得相应补偿。奥迪方面,其国产e-tron 将在本届上海车展公布售价,同时Q4 e-tron 将迎来国内首发。另据安世豪介绍,2024 年,奥迪一汽新能源公司将开始生产基于PPE 平台的国产纯电动奥迪车型。

    全球严重“缺芯”。全球半导体供应短缺可能导致今年美国汽车产量减少128万辆,并将在未来六个月中继续扰乱汽车生产。通用、福特因芯片短缺扩大北美停产规模,通用表示,从4 月12 日开始,其斯普林希尔装配厂将减产两周。另外,在其墨西哥拉莫斯工厂和密歇根州兰辛德尔塔镇工厂内,雪佛兰Blazer 车型将减产一周。通用的兰辛格兰德河装配厂的停工时间将延长至4月26 日当周。另外其CAMI 装配厂(加拿大)和费尔法克斯装配厂将把停产时间延长至5 月10 日当周,最新的产量削减已计入其预测,芯片短缺可能使该公司今年的利润损失多达20 亿美元。福特表示,将在下周取消芝加哥装配厂、弗拉特洛克装配厂和堪萨斯城装配厂的生产。此外该公司还将削减俄亥俄州装配厂的运营时间。韩国现代汽车表示,由于芯片短缺,该公司将在4月7 日至4 月14 日期间暂停位于首尔东南414 公里处的韩国蔚山第一工厂的运营,该工厂负责生产Ioniq 5 纯电动车以及Kona 紧凑型SUV。今年第一季度,上汽大众产能受到芯片短缺的影响,部分车型出现阶段性停产。广汽集团也受到了芯片短缺危机的影响,尽管广汽方面称影响可控,但广汽为此成立芯片应对小组,及时协调芯片供应链问题,已经一定程度上说明,这次芯片短缺危机很严重,需要严正对待。而造车新势力也没能幸免于这次危机,蔚来汽车创始人李斌在蔚来汽车第10 万辆量产车下线活动后透露,江淮蔚来的产能现在每天400 台,按每月25 个工作日计算,月产能可达到10000 台,但受供应链(芯片和电池)影响,现在每月7500 台的产能也有压力。截至目前,除上述车企外,长城汽车、长安汽车、吉利汽车等车企都曾表示受到不同程度的影响。

    投资策略:近期汽车板块龙头股跟随市场调整幅度较大,我们认为整车销量仍保持强劲复苏势头,行业基本面仍向好,继续推荐龙头企业福耀玻璃、比亚迪、长城汽车、宇通客车,零部件推荐伯特利、爱柯迪、隆盛科技。

    风险提示:汽车销量不及预期,新能源汽车销量不及预期