原油周报第194期:IMF上调全球经济增速预期 国际油价震荡上涨

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:吴裕/赵乃迪 日期:2021-04-10

  IMF 上调全球经济增速预期,国际油价震荡上涨本周,IMF 上调2021-2022 年的全球经济增长预期;拜登税改计划取消对石油等化石燃料的长期补贴,美国石油、天然气公司成本增加;虽然欧洲地区疫情仍不明朗,但中美强劲的经济数据提振了原油市场氛围。布伦特和WTI 原油期货价格分别收于62.95 美元/桶和 59.32 美元/桶。美元指数交投于92.1 附近。

      美国石油钻井机数量持平,原油库存减少352.2 万桶本周,美国石油活跃钻井数为337 座,与上周持平,油气钻机总数增加2 座至432 座。美国原油库存量4.98 亿桶,比前一周减少352.2 万桶;美国汽油库存总量2.346 亿桶,比前一周增加404.4 万桶;馏分油库存量为1.455 亿桶,比前一周增加145.2 万桶。

      2 月OPEC 产量降低,较上月减少64.8 万桶/日至 2484.8 万桶/日2 月 OPEC 产量降低,沙特产量为815 万桶/日,较上月减少93 万桶/日;伊朗产量为 212 万桶/日,较上月增加3.5 万桶/日;委内瑞拉产量为52.1 万桶/日,较上月增加3.3 万桶/日;利比亚产量为 118.6 万桶/日,较上月增加3.3 万桶/日。

      本周,乙烯价格上升,石脑油、丙烯、丁二烯价格下降。石脑油价差上升,PDH、MTO 价差下降。

      IMF 上调全球经济增速预期,国际油价震荡上涨本周,IMF 于周二发布的《世界经济展望》上调2021-2022 年全球经济增速预期,预计2021 年全球增速为6%,2022 年则放缓至4.4%,其中,2021 年中国经济增速预测上调为8.4%,2021 年美国经济增速预测上调为6.4%,本次上调原因主要包括美国等大型经济体财政支持增加、疫苗接种进程加快、经济活动持续对疫情限制做出适应和调整等。目前大流行仍远未结束,全球新冠感染病例不断上升,欧洲地区疫情仍不明朗,意大利延长疫情限制,美国、印度、韩国多地正处于掀起新一轮疫情的边缘,但中美强劲的经济数据一定程度上提振了原油市场氛围。美能源部EIA 月度报告上调2021 年全球石油需求预期和原油价格预期,下调美国产油预期,EIA 预计今年全球石油需求将增长550 万桶/日,较上次预期增幅上调18 万桶/日,明年预计需求增加365 万桶/日,预期增幅下调了18万桶/日。此外,周三美国财政部发布的《美国制造税收计划》决定终止化石燃料补贴,该计划旨在为基建提供资金,从而提振石油需求。供给端,伊核协议会谈收效甚微,降低了伊朗大规模出口石油导致的全球原油供应过剩风险。

      投资建议:我们维持2021 年布伦特油价中枢在55-65 美元每桶的观点,建议关注如下标的:第一、首选低估值的中石化、中石油和中国海洋石油;第二、国有和民营炼化企业、轻烃裂解企业;第三、煤制烯烃中的优秀企业宝丰能源;第四、油服里的中海油服、海油工程、海油发展和博迈科;第五,化工的三大白马万华、华鲁和扬农和农化板块的新洋丰、云图控股、三泰控股等标的。

      风险分析:地缘政治风险,中美关系紧张,美国产量增速过快。