蔚蓝锂芯(002245):业绩持续超预期 锂电景气度高涨

类别:公司 机构:川财证券有限责任公司 研究员:黄博/张天楠 日期:2021-04-10

  事件

      4 月9 日晚间,公司发布第一季度业绩预告,公司预计一季度实现归属于上市公司股东的净利润约1.5 亿元-1.65 亿元,同比增长1411.44%-1562.59%。

      点评

      一季度业绩超预期,单季度净利润创近三年新高公司预计2021 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润1.5-1.65 亿元,刷新公司自2018 年以来的单季度净利润新高。一季度公司各项业务经营状况良好,较2020 年第四季度也保持了较好的增长,环比增速达到了47%-61%;因去年同期受疫情影响较大,因此一季度公司业绩的同比增速更为显著。

      锂电池需求火爆,积极扩产巩固市场地位

      去年以来,电动工具锂电池市场需求持续强劲,公司锂电池产品供不应求,今年锂电池业务有望实现同比增长70%的销量目标。公司现有年产能约4 亿颗,张家港工厂二期扩建完成后,合计产能将达到7 亿颗左右。预计张家港新扩建的4 条产线将于今年下半年逐步开始投产,根据目前电动工具的客户情况来看,客户需求足以保证张家港工厂二期项目的产能消化。此外,公司与淮安签订了新建40 亿AH 圆柱锂电池产业化项目,总投资额50 亿元。随着未来新项目的逐步投产,公司也将逐步实现从“动力工具细分行业→高效动力应用领域→高性能圆柱动力电池行业领先企业”的战略突破,积极开拓海外电踏车电池等新市场,支撑未来公司锂电池业务的持续快速发展,巩固并强化公司的市场地位。

      LED 业务积极转型,有望实现年度经营目标

      公司LED 业务逐步完成从成本领先向技术领先的战略转变,目前产品结构与客户结构的调整效果明显,高端产品与高端客户比重不断提升,产品均价逐月提高。随着业务板块重回正轨,今年公司LED 板块有望实现扣非净利润5000 万元的经营目标。

      盈利预测

      我们预计公司2020-2022 年营业收入分别为60.10、77.67、92.42 亿元;归属母公司股东净利润分别为5.97、7.83、9.38 亿元;EPS 分别为0.58、0.77、0.92 元/股,对应当前PE 分别为21、16、13 倍,维持“增持”评级。

      风险提示:LED 行业低迷;锂电订单不及预期;原材料价格大幅上行等。