机械设备行业:3月挖掘机销量增长60% 内销出口两旺

类别:行业 机构:东方证券股份有限公司 研究员:杨震 日期:2021-04-09

  3 月挖掘机销量同比增长60%,行业需求保持旺盛。从下游看,地产和基建投资持续增长,小松利用小时数同比提升。

      核心观点

      2 月挖机销售旺盛,景气超预期。根据中国工程机械工业协会对26 家挖掘机制造企业统计,2021 年3 月共计销售各类挖掘机械产品79035 台,同比增长60.0%。其中,国内市场销量72977 台,同比增长56.6%;出口销量6058 台,同比增长116.5%。

      下游投资有韧性,2 月挖掘机利用率同比增长。从行业下游看,房地产和基建投资保持一定增长。2021 年1-2 月房地产业固定资产投资完成额同比增长36.8%,保持增长;1-2 月基础设施建设投资同比增长35%,其中电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资同比增长25.5%。根据komatsu,小松中国挖掘机2021 年3 月利用小时数达122.2 小时,同比增长7.7%,处于合理水平。

      挖机出口向好,国产品牌竞争力较强。3 月挖掘机出口6058 台,同比增长117%,出口持续高增长。从国内挖机国产品牌占比看,近年来仍处于上升通道。从海外对比看,日本工程机械21 年1 月出口金额增速达29.75%,反映国际需求好转。我们认为近年来我国工程机械竞争力持续增强,未来有望进一步打开海外市场。

      投资建议与投资标的

      近年来我国工程机械持续保持高景气,其中挖掘机销量持续增长。21Q1 挖掘机销量大幅增长85%,我们认为2021 年我国挖掘机有望在20 年高基数上继续双位数增长,同时国产品牌市占率进一步提升。建议关注:三一重工(600031,未评级)、中联重科(000157,未评级)、恒立液压(601100,买入)、艾迪精密(603638,增持)

      风险提示

      房地产和基建投资下行,市场竞争加剧,原材料价格快速上升