广电运通(002152)公司年报点评:金融科技、城市智能齐头并进

类别:公司 机构:海通证券股份有限公司 研究员:郑宏达/杨林/洪琳/于成龙 日期:2021-04-09

  公司近日披露2020 年年报,实现营收64.11 亿元,同比下滑1.32%,实现归母净利润7.00 亿元,同比下滑7.59%,实现扣非归母利润5.84 亿元,同比下滑8.75%,实现2020 年经营性净现金流12.22 亿元,同比增长31.54%。

      从营收结构来看,全年金融科技业务营收41.48 亿元,同比增长0.71%,城市智能业务实现营收22.63 亿元,同比下滑4.82%。单季度来看,公司20Q1-Q4 季度营收增速分别为-10.41%、-2.34%、0.77%、2.80%,呈现逐步恢复趋势。公司披露2021 年一季报预告,实现归母净利润1.87-2.16 亿元,同比增长30%-50%。

    2020 年,公司智能金融设备入围工行、中行、建行以及邮储等国有大行,连续13 年位居国内银行智能设备市场占有率第一。在创新业务领域,广电运通携手建行打造了“乐高式柜台”,助力银行优化流程服务,重构业务流程,缩短业务办理时长,适应线上线下协同,提升客户体验,同时可运用更丰富的展示方式、互动手段,带来更贴心服务。在智慧网点建设加速的背景下,公司先后助力建行、广发银行等率先打造5G+智能网点。公司在海外市场稳扎稳打,亚太、中东、非洲等市场保持稳健,北美、欧洲市场实现较大突破。

    财政领域不断突破。在财政部主推的全国预算管理一体化市场领域,继河南、湖南后,公司又成功获得辽宁、广东、广西、江苏、云南、上海、江西、福建等十个省份全部或部分系统建设和实施服务项目,奠定了公司在财政业务管理领域的核心厂商地位;同时,公司还中标了财政部国库支付管理系统升级改造项目,该项目在财政部核心业务领域意义重大。

    在金融服务领域,公司大力拓展现金多品牌设备及非现设备等线下维保服务业务,巩固金融设备维保市场领先优势,在扎实做好传统金融安全服务业务的基础上,积极拓展了银行档案管理、票据管理等创新服务业务,新业务转型成效显著。

    在金融信创领域,广电运通已拥有一套完全自主知识产权的智慧网点全栈信创解决方案,方案覆盖从核心部件到关键模块、从终端设备到操作系统、从应用平台到IT 基础服务,全面实现安全自主可控。2020 年,广电运通与广发银行达成广电鲲鹏服务器项目合作,此外,广电运通信创系列产品存取款一体机、非现智能柜台设备入围广发银行自助设备采购项目。

    深耕平安城市业务,打造城市新基建生态圈。2020 年,公司立足深圳平安城市业务领域,不断向茂名、揭阳、惠州等粤港澳大湾区辐射。同时聚焦“大交通”战略,落地多个智慧场景标杆项目,2020 年公司持续提升在全国铁路自动售检票系统的市场占有率,进一步深化人工智能解决方案在轨道交通领域的创新融合,不断拓展智能交通创新项目,智慧安检系统、智能语音服务系统、人脸识别闸机、智能客服中心等系统解决方案已在多个城市地铁实现应用。

    盈利预测与投资建议。2021 年是广电运通蓄势待发、高举“124 战略”、开创新一轮持续增长的关键之年。公司将围绕“贯彻新发展理念、聚焦金融科技与城市智能、推动AI 全要素高质量协同发展”的年度主题,积极融入数字经济浪潮,加快AI+场景业务拓展,深化体制机制改革,开展重点研发项目攻关,全面推进公司精实增长,构建“十四五”发展新格局。金融科技:进一步提升“银行+场景”能力,巩固现有金融科技业务,拓展数字金融新领域,全面推动金融业务与数字经济深度融合。城市智能:以平安城市、智慧警务、智慧安检、智慧车站等既有业务为基础,推动相关业务融合、协同发展,并且以技术创新驱动为核心,积极参与基于信息化、数字化、智能化的新型城市基础设施建设,全力打造广电运通城市智能业务版图。我们预计公司2021/2022/2023 年归母净利润分别为7.94/9.10/10.87 亿元,EPS 分别为0.32/0.37/0.44 元,给予2021 年动态 PE35-40 倍,6 个月合理价值区间为11.20-12.80 元,维持“优于大市”评级。

    风险提示。银行智能化投入低于预期;数字货币推进或带来的业务增量低于预期;信创业务低于预期;城市智能化业务推进低于预期。