机械行业周报:北京提前实施国四非道路机械标准

类别:行业 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:郑连声/宁前羽 日期:2021-04-09

  投资要点:

      上周行情

      上周,沪深300 上涨0.03%,申万机械设备板块上涨0.52%,跑赢大盘0.49个百分点,在申万所有一级行业中位于第17 位,18 个子行业14 涨4 跌,其中表现最好的5 个子行业分别为磨具磨料、楼宇设备、制冷空调设备、农用机械、金属制品Ⅲ,分别上涨4.59%、3.65%、3.64%、3.53%、2.99%。

      估值方面,截止最新收盘日,申万机械设备板块市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为29.17 倍,相对沪深300 的估值溢价率为98%。

      个股方面,涨幅居前的为通用电梯(81.42%)、泰坦股份(46.45%)、厚普股份(31.69%)、芯碁微装(31.07%)、雪人股份(30.92%),跌幅居前的为融捷股份(-9.80%)、科达制造(-9.06%)、劲拓股份(-8.95%)、杭氧股份(-7.79%)、龙净环保(-7.72%)。

      行业新闻

      1)北京提前实施国四非道路机械标准。

      2)交通运输部发布“四好农村路”工作要点。

      公司新闻

      1)徐工机械拟发行股份吸收合并控股股东徐工有限。

      2)华翔股份子公司收购晋源实业100%股权。

      3)双良节能收到约4 亿元项目中标通知书。

      本周行业策略与个股推荐

      工程机械方面,根据CME 的预测,2021 年3 月挖掘机销量约为7.2 万台,同比增长45.73%左右。我们认为,北京市提前实施非道路移动机械国四排放标准有望加速主机厂商和发动机制造厂商的产品更新步伐,加速释放存量工程机械的更新需求。另外,从主要工程机械销量数据来看,行业目前仍处于高景气度阶段,未来随着疫苗普及后全球疫情逐步缓解,挖掘机出口数据预计也将保持稳步复苏态势,预计2021 年挖掘机整体销量有望实现10%左右增长。

      在此预期下,建议重点关注工程机械龙头三一重工(600031)、建设机械(600984),以及核心零部件生产商恒立液压(601100)。

      工业机器人方面,3 月我国制造业PMI 为51.9%,连续13 个月处于荣枯线以上。受益于下游制造业整体环境改善,2021 年前两月我国工业机器人累计产量为4.54 万套,同比增长117.6%。我们认为,目前我国正处于制造业产能由低端向高端转型的重要阶段,随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探,二者价格剪刀差已经明显缩小,机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势,在此过程中建议关注国产减速器龙头绿的谐波(688017)、系统集成领域龙头拓斯达(300607)。

      风险提示:疫情全球蔓延风险;宏观经济增速低于预期;原材料价格波动风险;全球贸易摩擦风险。