科技行业物联网2021年第二季度和4月投资策略:加配PEG合理的科技标的 重点布局集成电路和智能模组

类别:行业 机构:川财证券有限责任公司 研究员:孙灿 日期:2021-04-08

最新观点

      我们认为:中国制造的转型升级是在数字化驱动经济增长的模式下进行的,而创新是数字经济时代推动经济增长的根本手段,数字化趋势下制造业转型升级的路径依赖则应遵循:自动化、数字化、网联化和智能化的方向和阶段。

      国家新基础设施投资(新基建)战略带来的数字产业投资机会是未来最有前景的投资方向,而广义物联网是数字经济的根本基础设施,也是新基建的根本框架。我们持续看好未来5-10 年物联网行业的发展,投资机会的把握则需要考虑物联网落地节奏以及投资方向的确定性。

      第二季度观点:

      汽车电子、加密货币推动全球电子产业需求上行以及过去几年晶圆和芯片产能投资不足影响产业供给,集成电路产业供需关系偏紧,多个产品涨价预期强烈。建议重点布局集成电路(传感器、MCU、分立器件等)产业链,重点关注那些产业链布局完善的IDM企业。国内5G 以及低速广域网布局加速,建议继续关注下游布局赛道卡位较好的通信和射频模组板块。各大厂商加紧物联网在国内应用加速应用,重点布局国家加大支持以及商业应用领先的工业互联网、车联网、智能物流和智能零售等行业。我们建议近期重点关注感知层的传感器和MCU 板块,传输层的射频模组和通信模组板块,平台和应用层的工业互联网和车联网板块。

      从市场的角度来看,大市值的抱团股板块虽有较大幅度的调整但估值仍处于高位,筹码松动后估值逻辑发生变化,当前市场估值逻辑体系正在重建,所以市场仍处于抵抗式下跌的趋势中,但开始进入分化阶段。白酒领导者跌幅收窄,短期有止跌迹象,部分景气度高的大市值领导者有望企稳。综合来看,我们认为二季度市场仍处于下跌趋势中,强势板块及大市值领导者的调整压力仍比较大,白酒板块的短期止跌有望促进大市值板块的分化和企稳,那些20 年年度及21 年一季度业绩超预期以及有持续涨价预期的超跌子行业板块有反弹的可能性。行业策略上我们仍维持应当采取防御反击策略的建议,控制仓位。

      4 月观点:

      4 月是第2 季度的第1 个月。从3 月开始消费、新能源和军工大市值的各行业领导者标的调整趋势确立,其他各大子行业大市值领导者也已明显分化跟跌。我们认为短期来看,头部企业调整趋势已确定,但属于抵抗式调整,可能采取退三进一的方式拉长调整的时间。

      3 月末白酒领导者跌幅收窄,短期止跌迹象明显,光伏、新能源车和军工领导者仍在加速下行。强势板块领导者表现继续分化,我们认为贵州茅台仍为大市值板块的领先指标,大市值领导者板块仍维持抵抗式下跌的趋势,但开始进入分化阶段,贵州茅台的止跌有望稳定大市值板块下跌的速度,带动部分业绩超预期或者涨价预期持续的子行业领导者止跌。

      我们认为4 月应维持立足防守反击策略,控制仓位。优选那些20 年年度业绩超预期,21 年基本面继续改善的子行业应。重点配置基本面良好超跌个股,关注确定性强估值合理板块。4 月可能是加配PEG 合理的科技标的的较好时点,重点关注集成电路和智能模组板块。

      相关标的:士兰微、歌尔股份、中颖电子、硕贝德、移为通信、移远通信、日海智能、广和通、紫光国微、三川智慧、新天科技、宝信软件、用友网络、和而泰、中科创达、路畅科技和鸿泉物联等。

    上月市场表现

      2021 年第1 季度,上证指数上涨1.01%,沪深300 上涨2.41%,创业板综下跌4.27%,中证1000 下跌4.83%,Wind 物联网指数下跌7.13%。物联网川财分类板块排名中,泛在电力物联网、MCU、工业互联网板块排名前三,分别实现了4.85%、-3.33%和-4.55%的涨跌幅。

      2021 年3 月,上证指数下跌1.91%,沪深300 下跌5.40%,创业板综下跌4.25%,中证1000 下跌0.51%,Wind 物联网指数下跌2.19%。物联网川财分类板块排名中,MCU、E-SIM 和传感器模块排名前三,分别上涨了6.13、5.36%和4.99%,泛在电力物联网、工业互联网和通信板块排名最后三位,分别上涨了0.22%、2.46%和2.68%2021 年第1 季度,物联网板块涨幅前五的个股为思源电气、奋达科技、兴民智通、赛易信息和福田汽车,涨幅分别为+48.11%、+33.10%、+29.98%、+28.29%和+27.94%。

      跌幅前五的个股为红相股份、大唐电信、长安汽车、欧菲光和乐鑫科技,跌幅分别为-43.26%、-36.83%、-35.15%、-34.22%和-31.73%。

      2021 年3 月,物联网板块涨幅前五的个股为四方股份、朗新科技、九洲电气、安科瑞和国电南自,涨幅分别为+27.12%、+22.88%、+22.41%、+19.70%和+19.06%。跌幅前五的个股为长安汽车、乐鑫科技、通富微电、欧菲光和鼎捷软件,跌幅分别为-21.82%、-19.85%、-19.50%、-18.36%和-17.85%。

      2021 年4 月1 日至2021 年4 月3 日,物联网板块涨幅前五的个股为士兰微、全志科技、晶方科技、晓程科技和福田汽车,涨幅分别为+21.01%、+14.93%、+12.93%、+12.17%和+11.66%。跌幅前五的个股为机器人、安科瑞、申华控股、合众思壮和恒宝股份,跌幅分别为-8.56%、-8.17%、-6.67%、-6.22% 和-6.15%。

    上月行业和公司重要动态

      1.深圳:无人驾驶汽车合法上路将至!(物联网世界)

    2.2024 年市场规模将达到1.8 亿美元,电子签约即将起飞!(OFweek 物联网)  

    3. 卓胜微(300782): 江苏卓胜微电子股份有限公司2020 年年度报告

    风险提示:产业政策低于预期,市场风格偏好,技术、竞争和政策路线风险。