可转债周报:关注基本面 寻找超跌行业机会

类别:债券 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:马丽娜/张婧怡 日期:2021-04-08

  核心观点:

      一级市场:可转债净融资额大幅减少

      3 月31 日至4 月6 日,可转债发行金额7.3 亿元,偿还金额0.23 亿元;可转债净融资额7.07 亿元,较上周减少276.93 亿元。1 家公司通过了证监会核准,为:新澳股份。

      二级市场:成交额回落

      4 月6 日,上证指数报收3456.67 点,周环比 上升0.76%。中证转债报收于368.98 点,周环比上涨0.48%。上证转债及中证转债两市周度成交合计3931.37 亿元,较上周下跌19.08%。申万行业涨多跌少,24 个行业上涨、4 个行业下跌。可转债行业涨跌各半,涨幅居前行业为钢铁、计算机、电子、建筑装饰、交通运输。

      截止至4 月6 日,转股溢价率周环比下降0.74%至27.63%,位于56%分位;YTM 周环比下降0.09%至0.26%,位于47%分位;隐含波动率环比上升0.06%至26.1%,位于51%分位;转债均价环比上升0.45 元至121.61 元,位于75%分位。

      可转债个券本周涨少跌多,化工行业部分个券表现较好。筛选出估值较低,换手率增加的个券为:华菱转2、新泉转债、欧派转债、荣晟转债、天目转债、齐翔转2、北方转债、春秋转债。

      市场回顾及投资观点

      我们认为,权益市场本周小幅回弹,市场逐步修复。本周转债市场成交额收跌,指数较上周基本持平,中期仍处于宽幅震荡的区间中,短期或保持小幅震荡的状态。个券方面分化较明显,近期由于权益市场修复态势,转债的股性小幅抬升,可从前期调整较多的重点板块寻找转债投资机会。行业方面则可以考虑疫情后的与餐饮旅游相关的消费行业,周期行业之制造业以及金融板块。依据渤海证券《可转债指数构建与因子选择——可转债专题报告之二》

      选股模型,建议关注小康转债、赣锋转2、太阳转债、无锡转债、双环转债、迪龙转债、紫金转债。

      风险提示

      权益市场大幅波动、流动性大幅波动等。