固收日报:IMF调高对全球经济预期

类别:债券 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:池钟辉/刘浏 日期:2021-04-07

重点关注

    IMF 调高对全球经济预期,预测中国今年增长8.4%。国际货币基金组织网站6 日发布4 月份对全球及主要国家的经济预测,认为全球政策支撑和疫苗将提振全球经济。IMF 一般在每季度的第一个月发布对全球及主要经济体的预测,此次将2021 年全球经济增速上调至6%,较1 月份预测提高了0.5 个百分点,2022 年全球增速上调至4.4%,较1 月份预测提高0.2 个百分点。预测美国2021 年增长6.4%,较1 月份预测提高1.3 个百分点,2022 年将增长3.5%。预测中国经济2021 年将增长8.4%,较1 月份预测值上调0.3 个百分点,2022 年将增长5.6%。预测发达经济体2021年和2022 年增速分别为5.1%和3.6%,新兴市场和发展中经济体2021 年和2022 年增速分别为6.7%和5.0%。

    欧美长端债券收益率普遍下行。周二,美国10 年期国债收益率下行4.2BP 至1.663%,再次回到1.7%以下。英国10 年期国债收益率跌0.9BP至0.790%;法国10 年期国债收益率跌0.5 个BP 至-0.067%;德国10 年期国债收益率跌0.5 个BP 至-0.322%;意大利10 年期国债收益率跌0.4个BP 至0.696%,西班牙10 年期国债收益率跌0.9 个BP 至0.342%,葡萄牙10 年期国债收益率跌1.1 个BP 至0.236%。

    财新中国服务业PMI 较上月大幅回升。3 月财新中国PMI 录得54.3,较上月提高2.8,反映服务业较2 月份继续扩张并且速度有所加快,与中采非织造业PMI 反映的趋势一致。3 月财新中国综合PMI 录得53.1,较前值提高1.4。

    澳大利亚联储维持主要利率不变,符合市场预期。Wind 资讯消息,周二澳大利亚联储维持基准利率于0.1%不变,将3 年期国债收益率目标维持在0.1%不变,符合市场预期。澳大利亚联储表示仍会维持高度支持性的货币政策,CPI 升至2-3%区间之内不会上调利率,重申2024 年之前不太可能加息。如有必要将进一步落实债券购买计划。

    市场回顾

    利率市场:

    4 月6 日央行开展7 天逆回购100 亿元,当日逆回购到期200 亿元,逆回购净回笼100 亿元,央行继续连续多日维持100 亿元操作规模。月初资金整体维持宽松,利率债收益率多数上行,10 年期国债收益率仍延续窄区间波动,国债期货小幅收跌。

    一级发行方面,周二,共有6 只利率债新债招标,招标热度较高。国开债增发1、3、5、7 年期债券,中标利率2.5309%、3.0747%、3.3091%、3.489%,全场倍数为3.93、5.59、4.94、7.18。农发清发债增发2、7 年期债券,中标利率为2.9999%、3.4921%,全场倍数为5.39、4.08。

    现券方面,国债各主要期限多数上行,其中1 年期品种上行0.77BP,5 年期国债到期收益率上行1.63BP,10 年期国债收益率上行0.74BP。国开债各主要期限多数上行,其中1 年期品种下行0.02BP,5 年期国开债到期收益率上行2.21BP,10 年期国开债收益率上行1.25BP。

    资金方面,周二货币市场资金价格多数下行,其中,DR001 上涨5.2BP,DR007 下行11.9BP,DR014 下跌8.6BP。R001 上涨5.7BP,R007 下跌11.3BP。

    R007 与DR007 利差扩大0.6BP。

    国债期货方面,周二,国债期货全天低位震荡,早盘国债期货小幅低开维持窄幅震荡,全天小幅收跌。10 年期主力合约下跌0.08%,5 年期主力合约收跌0.07%,2 年期主力合约下跌0.02%。

    信用市场:

    一级市场,今日,公司类主要信用债计划发行59 只,金额584.8 亿元,昨日,2 只推迟及取消发行债券。

    二级市场,4 月6 日,多数信用品种信用利差下行。1 年期短融信用利差均下行,其中,AAA 下行3.18BP,AA+下行1.18BP,AA 下行0.18BP。

    3 年期中票信用利差均下行,各等级均下行1.72BP。5 年期中票信用利差均下行,其中,AAA 下行0.97BP,AA+下行1.97BP,AA 下行1.97BP。1年期城投债信用利差均下行,其中,AAA 下行0.29BP,AA+下行0.29BP,AA 下行1.29BP。3 年期城投债信用利差涨跌不一,其中,AAA 上行0.89BP,AA+下行1.11BP,AA 上行0.89BP。5 年期城投债信用利差均下行,其中,AAA 下行2.31BP,AA+下行3.31BP,AA 下行2.31BP。

    转债市场:

    4 月6 日,中证可转债指数上涨0.15%,成交247 亿元,较前一日有所上升。上涨130 家,下跌88 家。其中涨幅较大的有鸿达转债(8.89%)、太阳转债(5.32%)、森特转债(5.05%),跌幅较大的有天目转债(-6.63%)、金禾转债(-3.39%)、瀚蓝转债(-3%)。

    信用重大信息

    隆鑫控股,涉及债项:16 隆鑫MTN001,新世纪决定将公司主体信用等级由B-下调至CC,评级展望为负面,将“16 隆鑫MTN001”债项信用等级由B-下调至CC。

    风险提示:国内政策宽松不及预期。