电子行业周报:晶圆大厂大幅扩产 看好半导体与被动元件龙头

类别:行业 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:杜永宏 日期:2021-04-07

  过去一周行情回顾:过去一周(03.29-04.04),沪深300 上涨2.45%,电子板块上涨4.80%,跑赢沪深300 指数2.35 个百分点;其中,半导体板块上涨11.65%,元件板块上涨1.74%,电子制造板块上涨2.99%,光学光电子板块上涨3.24%,其他电子板块上涨0.51%。

      本周观点:3 月29 日,中国财政部、海关总署、税务总局发布政策,对半导体行业多种国内不能生产或性能不能满足需求的自用生产性原材料、消耗品等产品实施进口免税。此举将进一步降低半导体企业经营成本,也表明国内对半导体产业的政策支持一以贯之。4 月1 日,台积电宣布未来3 年投入1000亿美元增加产能,此前不久,英特尔公布将投入200 亿美元扩产,中芯国际将投入23.5 亿美元扩产,晶圆制造大厂的大规模扩产将带动对上游设备、材料的需求,同时也将满足半导体产业的产能需求,进而带动半导体产业链公司释放业绩。近日新一轮涨价潮开启,瑞芯微电子、胜群(台湾第五大MCU 设计厂商),上海灵动微电子(MCU 厂商)、美国Allegro(运动控制芯片)等芯片厂商纷纷宣布从4 月1 日起上调产品价格,半导体行业景气度持续向上。看好半导体行业龙头兆易创新、卓胜微、长电科技、思瑞浦、华润微。

      我们继续看好被动元件,我们认为,2021 年5G 手机需求量超过市场预期,全球居家办公需求延续导致PC 需求维持高景气,加之车市复苏、电动车市场高速增长,据中汽协数据,2021年1-2 月,汽车产销累计分别完成389.0 万辆和395.8 万辆,与2019 年数据相比,增长2.9%和2.7%,根据EVsales 的数据,全球新能源乘用车1 月销量达32 万辆,同比上涨113.1%,贡献了全球新能源乘用车市场的最强开局。2021 年被动元件需求将保持高景气,行业将迎来量价齐升,被动元件公司的一季度业绩预告也验证了行业的高景气度,顺络电子一季度净利润预计增长95%-110%,三环集团一季度净利润预计增长130% -180%,增速为2017 年以来最高。看好被动元件龙头顺络电子、三环集团、风华高科。

      投资建议:过去一周(03.29-04.04),电子行业上涨4.80%。对于电子行业的投资机会,我们看好面板、被动元件、半导体、汽车电子、苹果产业链等板块的公司。在面板领域,疫情推升需求,供需紧平衡状态下价格持续上升,行业竞争格局改善,建议关注行业龙头标的:京东方A、TCL 科技等;2021 年多家终端厂商推出Mini LED 产品,Mini LED 放量在即,看好LED 产业链龙头:三安光电、华灿光电、聚飞光电、国星光电;在被动元件领域,受益于5G 换机潮来临,5G 基建高峰期来临,电动车市场快速增长,车联网快速普及带动被动元件需求,建议关注行业龙头标的:风华高科、顺络电子、三环集团等;在半导体领域,受益于政策支持和国产替代进程加速,龙头公司发展加快,由于晶圆厂产能不足,芯片产品持续涨价,且根据IC Insights 的数据,半导体市场将实现12%的增长,建议关注兆易创新、长电科技、晶瑞股份等龙头企业。在汽车电子领域,根据中汽协和EV Volumz 的预测,2021 年全球和中国市场新能源车销量增速约为40%,根据HIS Markit 的数据,2021-2025年,车联网市场将快速发展,建议关注汽车电子相关标的:德赛西威、均胜电子等。我们看好苹果产业链具有整合零部件、模组与组装业务能力的厂商,建议关注立讯精密、歌尔股份、蓝思科技。

      风险提示:国际政治关系影响半导体供应链稳定;被动元件需求不及预期。