晨会纪要

市场反弹延续 结构机会不变

    上周市场反弹。市场日均成交金额7138.08亿元，成交量继续回落，参与者情绪也基本稳定，基金仓位均值有明显回落。整体来看，市场再次确认区间低点后持续反弹。尤其抱团权重经过调整，短期基本获得支撑，未来仍具反弹空间，而代表小市值的中证1000指数相对较弱。市场显示出存量资金博弈特征未改，资金在板块结构中流动，形成结构性的交易机会，是市场震荡格局主要原因。预计短期此格局也难以打破，因此注意市场节奏的把握。

    市场反弹得主要引领力量是前期调整的板块。从个股涨幅看，涨幅较大的个股无明显的板块特征，依然是游资特征。跌幅较大的这是前期涨幅较大的个股，以题材特征为主。

    从概念指数看半导体相关概念指数是主要的领涨指数。碳中和类相关指数则在跌幅前列。从行业看食品饮料、电子等领涨行业，非银金融、商业贸易等行业表现较弱。市场反弹风格也有所变化，碳中和相关的题材在经过前期的爆炒后有所降温。而食品饮料和半导体开始活跃。在经过调整后，酒类的短期风险有所释放，市场博弈资金又开始关注，但是我们认为反弹的空间不宜期待过高。而半导体相关的科技类在经过长时间的调整后，近期的活跃值得关注。芯片的供给缺口，使得行业未来也具有周期的特征，同时估值修正较多，短期空间较为乐观。市场的存量资金依然只能关注在结构性机会上。因此板块的把握更为重要。在碳中和降温后，资金短期焦点在抱团权重的反弹和半导体的周期驱动力，同时年报和季报披露期，业绩也是重要的驱动力，因此有良好业绩表现的个股同样值得关注。

    整体来看，市场在此区域风险已有所释放，预计短期活跃度将维持，仍具反弹空间。当然在存量资金博弈情况下，市场上行的空间和动力也不大，因此收益预期不宜过高。震荡格局中更多的是交易性的机会。在机会选择上主要从反弹的角度出发，涨幅较大的板块和个股注意回避风险，前期调整较大的板块是短期关注重点，可积极参与结构性交易机会。