晨会纪要

　　国内市场

    　　股指延续震荡整理 量能出现明显萎缩

    　　周三沪深股指延续震荡整理走势，股指全天基本在前一天收盘指数下震荡波动，前一天表现活跃的航天军工出现一日游跌幅居前，电力环保题材略显活跃，多空双方互不相让陷入拉锯战。盘中板块热点继续分化，其中环保、港口和电力板块略显活跃涨幅居前，航天军工、保险和军工出现调整。最终沪深两市收盘均微幅下跌，全天两市成交量0.68 万亿明显萎缩，为近期最低水平，投资者参与度较低。

    　　综合分析，美国与13 个国家发出联合声明，质疑世界卫生组织公布的新冠病毒起源报告，认为中国"不透明"表示对报告内容存疑，对报告提出"共同关切"。欧盟美英加拿大和中国进行相互制裁，国际多边形势趋于严峻，中欧投资协定或出现变数，国内投资者担忧情绪不减，碳中和概念继续分化退潮，前期资金抱团股出现两天反弹后由于市场追随意愿不强再度出现回落，成交量持续处于偏低水平显示市场参与意愿极为有限，投资者风险偏好下降整体偏于谨慎，股指呈现弱势震荡反复走势。全球加速疫苗接种进入后疫情阶段，但近期欧美疫情出现第三波回升，美联储维持零利率展望及量化宽松政策不变，并明确无需就美债收益率上涨采取行动，继1.9 万亿的新冠纾困法案之后，拜登又要启动总价值约3 万亿美元的"两步走""撒钱"计划，投资者对未来经济复苏预期偏向乐观，欧美央行延续大放水不断释放流动性，全球新一轮量化宽松周期完全开启，美国长债收益率波动加大引发美股在多次刷新历史新高点后出现宽幅震荡走势，全球股指亦同步跟随震荡明显加剧。国家加速金融业改革有效提升资本市场战略定位，央行延续维持货币政策调节主基调，IPO 常态化发行但产业资本减持离场意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市以平衡资本市场的供需矛盾，但相较于海外市场的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续激发起市场的做多信心，尤其国内市场南向资金有增无减，A 股资金面供求失衡缺乏新增资金参与，目前市场基本以存量资金为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情。从技术面分析，新年伊始股指放量突破单边上行几大指数均创出年内新高，股指前两个月的成交量连续维持在万亿以上，显示市场投资者参与意愿加强，创业板指的领先指标再度得以验证；进入3 月资金抱团联盟瓦解，股指冲高受阻加速下跌并跌破多空分界岭和短期周均线，成交量重回万亿以下市场人气遭遇重挫，股指中期趋势明显转弱，我们始终强调本轮行情是以创业板指作为市场风向标，其动向对股指的指引作用较大。上周股指探底回升多空之间围绕短期均线展开拉锯，但市场整体缺乏赢利效应，本周股指连续两天微幅回升但成交量始终处于较低水平，周三股指震荡回落成交量创近期新低，表明市场做多力量明显不足，预期短期股指仍将围绕短期均线上下震荡反复，密切关注创业板指的动向，注意风险控仓精选个股操作。