可转债每周交易分析：转债估值低位震荡

投资要点：

    转债行情回顾

    1. 2021 年3 月22 日至2021 年03 月26 日，股市和可转债市场震荡。

    上证综指微涨0.40%，深证成指上涨1.20%，中证转债微跌0.57%。

    涨幅最高的三只转债分别为迪龙转债、奥佳转债、天壕转债，涨幅分别为28.81%，13.14%，10.91%。

    2. 可转债成交额共计1796.07 亿元，较前一周1923.06 亿元有一定回落。

    上周最新的市场余额加权转股溢价率降至29.87%，纯债溢价率持续下跌，收于33.31%。

    3. 风向标转债现价112.28，转债估值处于近一年来较低位置，近十年来的均值下方，风向标转债价格2 月初创出110 的新低后低位震荡至今，市场情绪没有明显提振，但估值水平处于适合配置的区间。

    待上市转债情况

    1. 上周利民转债于3 月24 日上市。

    2. 截至2021 年3 月26 日，待发行可转债共计167 只。目前，已发行但未上市的可转债共有18 只，发行规模合计达450.90 亿元，其中杭银转债发行规模达150.00 亿元，拓斯转债将于3 月29 日上市，震安转债将于3 月31 日上市。目前证监会已核准批文的可转债共35 只，证监会发审通过的可转债共11 只，其余103 家仍在排队。

    转债正股基投资价值分析

    财通金工根据估值水平、盈利能力和成长能力对所有可转债对应的正股的投资价值进行评分。根据综合评分结果，当前正股最具投资价值的三只转债分别为英科转债、蓝帆转债、龙大转债。

    转债条款触发情况

    截至上周有触发强赎条件进度的可转债共计71 只，其中兄弟转债、游族转债、模塑转债等共16 只可转债的强赎已达100%触发。隆20 转债、瀚蓝转债等2 只转债即将强赎。金禾转债、艾华转债、新泉转债等40 只转债不进行强赎。

    可转债投资建议

    财通金工对已发行可转债的理论价格进行了计算，结果显示，目前仅41 只转债未被低估， 整个转债市场的市场价格总体低于理论价格。其中搜特转债、19 华菱EB、20 华菱EB、九洲转2 等低估最为严重。

    风险提示：本文数据仅供投资参考。