用友网络(600588):云收入高速增长 YONBIP平台广受客户好评

类别:公司 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:刘高畅 日期:2021-03-29

  事件:用友网络发布2020 年报:公司实现营业收入85.3 亿元,同比增长0.2%;实现归母净利润9.9 亿元,同比下降16.4%。

      云收入高速增长,金融类业务占比降低。2020 年,从细分业务来分类,云服务业务(不含金融类云服务业务)实现收入34.22 亿元,同比增长73.7%;完成云预收款10.9 亿元,较年初增长83.9%,云服务业务继续保持高速增长态势。云业务收入在总收入中占比达到40%,同比增加了17 个百分点,公司云业务发展实现战略加速。公司云服务业务累计付费客户数为60.16 万家,较上年同比增长17.5%。支付服务收入7.45 亿元,同比增长14.50%。

      互联网投融资信息服务业务收入2.60 亿元,同比下降59.5%。传统软件收入40.44 亿元,同比下降22.2%。传统软件的下降主要是因为云转型加速,更多的业务转化成为云服务收入。如果加总云服务和软件收入,2020 年共实现收入74.66 亿元,同比增长4.2%。

      YonBIP 助力大中企业客户转型,收入增速验证产品好评。从企业客户数量和客户规模来分类,企业客户数量:公司云服务业务累计付费客户数为60.16万家,较上年同比增长17.5%。大中型企业云服务业务实现收入27.3 亿元,同比增长67.9%。小微企业云服务业务实现收入2.4 亿元,同比增长65.2%。

      政府与其他公共组织云服务业务实现收入4.6 亿元,同比增长127.2%。

      加大产品研发投入,迎接数智化、国产化、全球化市场机遇。2020 年公司持续加大研发投入,正式发布了自主可控的战略新品YonBIP——用友商业创新平台,标志着用友3.0 战略实施进入第二个阶段,云服务从产品服务模式升维到平台服务模式,帮助不同规模的企业用户转型升级。在大型企业客户上,公司成功签约了中国核工业集团、海关总署、中国中冶、中广核电力、中国建筑、中国船舶、太阳纸业等一批超千万合同额的集团企业样板客户。

      维持“买入”评级。预计2021-2023 年公司收入为95.26 亿元、118.76 亿元、150.10 亿元,归母净利润分别为11.66 亿元、14.70 亿元、17.80 亿元。

      风险提示:宏观经济下行风险、云业务转型不达预期、互联网金融业务受政策限制。