信用利差周报：碳中和债机制进一步明确 首批乡村振兴票据落地

　　本期看点

    　　市场动态:

    　　2021 年3 月18 日，交易商协会在推出碳中和债之后，发布《关于明确碳中和债相关机制的通知》（下称“《通知》”），对碳中和债的定义、资金用途、项目遴选、信息披露、存续期管理等方面进行了明确。今年2 月推出碳中和债券以来，我国债市碳中和债券发行规模快速增长，截至2021 年3 月19日，共有15 个发行人发行了18 支碳中和债券，发行总规模超过200 亿元。

    　　此次交易商协会发布《通知》，明确了碳中和债券的定义、并对债券的资金用途和项目遴选标准做出明确规定，有助于切实保证债券资金投向碳中和项目，同时，《通知》明确了开辟发行绿色通道、添加统一标识、鼓励存量变更等鼓励措施，有助于我国碳中和债券的进一步发展，助力“30.60”目标的实现。

    　　2021 年3 月15 日，交易商协会推出乡村振兴票据。乡村振兴票据的发行，有助于将债务融资工具市场支持乡村振兴发展落到实处，发挥债务融资工具注册发行便捷、募集资金规模大、发行利率一般较间接融资低等特点，通过市场化手段拓宽乡村振兴战略融资渠道；同时乡村振兴票据可结合债务融资工具各类型产品进行注册发行，充分适应企业多元化、个性化需求。此外，交易商协会还强调，应该通过细化信息披露要求、设立募集资金监管账户、主承销商充分尽职调查等方式，强化市场化约束机制，确保募集资金精准投放、合法合规。

    　　宏观数据: 2021 年2 月，2 月CPI 同比下降0.2%，较前值降幅收窄0.1 个百分点；在0.2%的同比降幅中，翘尾影响约-1.8 个百分点，新涨价影响约1.6 个百分点；2 月PPI 同比上涨1.7%，较前值上升1.4 个百分点，翘尾影响约-0.1 个百分点，新涨价影响约1.8 个百分点。

    　　货币市场: 上周，央行共开展了规模合计500 亿元的逆回购操作，同时有500 亿元逆回购到期，并对一期到期MLF 等量续作，在公开市场不收不放。

    　　资金价格全面上行，幅度在2-33bp，其中隔夜期上行幅度较大；长期资金价格方面，3 月期Shibor、1 年期Shibor 基本持平，二者之间期限利差维持40bp 左右。

    　　一级市场: 上周，信用债发行规模提升，各主要券种发行规模提升均较为明显。发行利率方面，超短融、公司债发行利率普遍下行，企业债发行利率上行，中票发行利率涨跌互现。发行利差走势与发行利率走势基本一致。

    　　二级市场: 上周债券交投继续降温，现券成交总额、日均现券成交额较前一期回落。截至上周五，收益率普遍下行，利率债中除1 年期国开债上行外，其他品种收益率均下行，幅度最大为5bp；信用债中除部分3 年、5 年期期品种收益率上行外，其他期限品种收益率普遍下行，幅度最大为5bp。信用利差走势分化。