建筑工程勘察设计行业深度报告:分化加大 整合加剧

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:周松 日期:2021-03-23

行业分散,龙头市占率低,21 个细分行业 “山头林立”

    勘察设计行业包括勘察、设计、咨询等多种业务,贯穿整个工程。全国勘察设计企业超过23000 家,行业分散,龙头市占率低。大致可以分为“部级院”、“省级院”、“市级院”、设计事务”所四种规模的企业。根据住建部等相关部门的规定,勘察设计行业细分为21 个子行业,包括铁路、公路、建筑、市政、水利、电力等。细分行业各自隔断,竞争格局差异较大。基建类规模大,以大型设计院为主,部分改制设计院快速崛起;建筑设计类竞争充分,行业分散;专业工程类壁垒高,垄断明显。

    模式、管理、资质等导致行业割裂

    我国设计咨询行业起初学习苏联的“平行承发包”模式,将产业链割裂成设计、施工、采购等环节,限制了设计咨询企业的发展。国务院相关部门及地方政府对口职能部门以“条、块结合”的方式管理,使得设计咨询行业被人为拆分为多个互相隔断的子行业,同时也导致了地域之间的割裂。各个细分行业又划分成勘察、设计、咨询等不同资质,每种资质分为甲级、乙级、丙级等多种等级,招投标制度规定了资质等级等市场准入门槛,独有的资质体系为各子行业之间又建立了一道壁垒。

    国际巨头的发展历程就是一部外延拓展史

    全球最大工程设计企业AECOM 公司成立不到30 年,其成长迅速主要是依托不断的外延拓展,总计开展了40 余起大型并购,业务领域从成立之初的5 个拓展到当前的14 个,业务足迹遍布全球150 多个国家。依托跨行业的产业链延伸和跨区域的并购整合,在业务领域不断延伸的同时,经营范围也逐步扩大。

    整合大势所趋,龙头优势明显

    设计院期初多是事业单位,先后完成了企业制、产权多元化改革后,逐步走向市场化。龙头企业资质不断完善,拥有综合甲级资质的企业可全行业开展业务,行业壁垒逐步打破。设计企业在2017 年迎来上市高峰,目前已经有25 家上市公司,多以区域性龙头为主。龙头公司有望实现从“区域化”走向“全国化”,打破地域壁垒。我国设计行业收费水平与发达国家相比还普遍较低,存在较大提升空间。当前策鼓励全过程服务,也有望助推产业链进一步延伸。重点推荐:苏交科、华设集团、勘设股份等。

    风险提示

    固定资产投资下滑,应收账款坏账,行业整合不及预期等。