“B”评级房企系列之房地产市场:“B”评级房企2月销售增速亮眼 三四线城市供应量修复

类别:行业 机构:克而瑞证券有限公司 研究员:孙杨 日期:2021-03-18

  投资要点

      “B”评级及样本9 成房企2021 年1-2 月销售累计同比翻倍。“B”评级及样本房企2021 年权益口径销售额2 月同比增速均值约为145.2%(除恒大),9成房企实现销售翻倍,主要由于去年同期疫情冲击下地产供应停摆而造成的销售低基数,德信中国与大发地产2 月销售额累计增速超300%。“B”评级及样本房企进入中国房地产企业新增货值TOP100 2 月排行榜的有16 家,在三道红线的调控下,多数企业仍保持谨慎的拿地态度。宝龙地产、阳光城、中骏集团控股、中梁控股、德信中国等补货较为积极,其中中南置地表现突出。

      相较于去年1-2 月疫情冲击下的地产销售,今年年初销售表现显著回升。样本城市商品房成交面积2 月累计同比108.7%,样本城市商品住宅成交面积2 月累计同比127.6%,增速显著回升。

      2020 年12 月住宅在建未售库存去化周期较上月下降,为19.2 个月。一月数据尚未公布

      2021 年2 月,一线城市外住宅类土地市场整体供大于求,二线城市趋于供求平衡。三四线城市累计供应同比大幅增长。

      (1)样本358 城住宅类土地供应2 月累计同比14.5%;成交累计同比-8.3%。

      (2)一线城市累计供应147 万㎡,累计成交592 ㎡,累计供求比0.25,供应累计同比回升至-35.4%,成交累计同比回落至97.2%。移动平均3 个月供求比下降至0.63。土地溢价率回升至19.0%,成交楼板价累计同比回落至26.2%。

      (3)二线城市住宅类土地累计供应3,627 万㎡,累计成交3,572 万㎡,累计供求比1.02,供应累计同比回升至-1.3%,成交累计同比回升至-2.7%,移动平均3 个月供求比下降至0.71。土地溢价率回升至24.0%,成交楼板价累计同比上升至31.4%。

      (4)强三、四线城市累计供应2,257 万㎡,累计成交1,899 万㎡,累计供求比1.19,供应累计同比回升至35.6%,成交累计同比回落至18.8%。土地供求比下降,移动平均3 个月供求比为0.83。土地溢价率回升至26.0%,成交楼板价累计同比回升至30.3%。

      (5)弱三、四线城市累计供应17,152 万㎡,累计成交13,502 万㎡,累计供求比1.27,供应累计同比上升至19.6%,成交累计同比下降至-7.8%。从年初数据来看,弱三、四线城市土地市场整体压力有所改善,移动平均3 个月供求比回落至0.91,上升至28.0%,成交楼板价累计同比回落至16.9%。

      数据说明:

      在研究“B”评级房企具体项目销售时,参考了克而瑞研究中心发布的中国房地产企业销售TOP100 排行榜,同时也参考CRIC 系统覆盖100+个城市数据,对具体的项目进行销售情况分析,如需详情,请联系分析师。

      风险提示:政策风险,融资风险,信用风险,销售业绩未完成风险,数据风险