先进制造投资周报:重点关注一季报顺周期、高增长标的

类别:行业 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:孟鹏飞/韦俊龙 日期:2021-03-16

  投资组合

      埃斯顿、昊志机电

      重点公司

      埃斯顿、创世纪、昊志机电、伊之密、汇川技术、中控技术、雷赛智能、奥普特、绿的谐波、拓斯达、石头科技、科沃斯、海目星、克来机电、亿嘉和

    核心观点

      机械板块PE(TTM)30 倍,处于相对低位。A 股各版块市盈率主要落在20-60倍区间,机械板块平均30 倍处于中下分位。2019-2021 年机械板块市盈率分别为35.0、30.2、30.3,略有下降。其中通用机械、专用设备、仪器仪表、金属制品、运输设备的PE(TTM)分别为37.3、29.4、32.3、43.2、20.8。

      工控自动化:关注一季报顺周期、高增长标的。3-4 年产品更新驱动设备小更新周期+10 年设备大更新朱格拉周期+智能化自动化产业升级大趋势三重共振,通用自动化持续景气,看好各细分龙头公司一季报业绩高增行情。受益公司如下,上游核心部件:工控(汇川/中控),减速器(绿的谐波),机器视觉(奥普特/矩子科技/天准科技);中游四大设备:机器人(埃斯顿),机床(创世纪/昊志机电),注塑机(伊之密),激光(锐科激光/海目星)等。

      锂电设备:2 月新能源车产销延续高增(销量增长5.8 倍),全球电动化趋势持续,宁德时代等头部企业扩产需求旺盛。受益公司:先导智能(锂电设备龙头)、克来机电、海目星等。

      光伏设备:“十四五”期间,CPIA 预计中国年均新增光伏装机达70-90GW,全球达222-287GW。光伏产销两旺,全产业链实现国产替代,设备技术快速迭代。受益公司:上机数控、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电等。

      检验检测:行业三层次成长逻辑:下游行业产值增加、检测整体占比提高、公司市占率提高,持续超10%增长的中长期优质赛道。受益公司:华测检测、广电计量等。

      行业及公司动态

      工控自动化:2020 年中国工业机器人销量同比14.8%,国产埃斯顿第八锂电设备:中国新能源汽车2 月销量同比增5.8 倍,延续高增势头【晶盛机电】签订20.79 亿元销售合同

      【捷佳伟创】发布25 亿元定增计划投入研发生产。

      【天准科技】2020 年营收增长78.19%,利润增长29.10%风险提示:下游需求复苏持续性,行业竞争加剧、新冠疫情扩散超预期