宏观策略日报:我国社融高于预期 美国核心CPI低于预期

类别:策略 机构:中信期货有限公司 研究员:张革 日期:2021-03-11

报告要点

    我国2 月社融高于预期,补偿了1 月社融偏低的影响。合并来看,今年1-2 月份社融较2019 年同比增长22%,平均每年增长11%,总体仍是中性格局。考虑到货币政策回归中性,政策鼓励制造业贷款,而部分城市楼市调控收紧,我们预计今年社融存量增速会逐步回落至11.5%左右,企业中长贷增速会偏高,而房贷增速可能回落。

    美国2 月未季调核心CPI 同比升1.3%,预期及前值均为升1.4%。目前大宗商品价格的上涨对核心CPI 的影响有限,缓解了市场对通胀的担忧。

    摘要:

    资产表现及资金变化:

    国内商品涨跌幅前五:20 号胶4.21%、焦煤2.85%、尿素2.54%、棕榈2.19%、沪胶2.01%;甲醇-4.11%、动煤-3.12%、TA-3.01%、原油-2.49%、沥青-2.46%沉淀资金流入流出前五(亿元):棕榈2.56、硅铁1.72、纯碱1.54、焦煤1.30、玉米0.78;郑棉-2.95、沪铜-2.83、原油-1.71、焦炭-1.50、甲醇-1.38板块沉淀资金流入流出(亿元):黑色建材-0.04、贵金属-0.94、农产品-1.96、有色金属-4.83、能源化工-5.21

    重要新闻及经济数据:

    中国2 月CPI 同比降0.2%,预期降0.5%,前值降0.3%;PPI 同比涨1.7%,预期涨1.5%,前值涨0.3%。

    中国2 月社会融资规模增量为17100 亿,预期10669 亿,前值51700 亿。社融存量同比增长13.3%,前值13.0%。M2 同比增长10.1%,预期9.6%,前值9.4%。

    央行副行长陈雨露:2021 年宏观金融政策将会保持连续性、稳定性和可持续性。

    从多位上海银行业人士处获悉,根据监管部门的相关要求,已开展了消费贷、经营贷及个人住房贷款的排查,也查出了一些有问题的贷款,不过数量不多。

    美国国会众议院投票通过了1.9 万亿美元的经济救助计划最终版本。

    美国2 月未季调核心CPI 同比升1.3%,预期及前值均为升1.4%。

    风险提示:国内政策收紧、中美关系恶化