阿里渠道2月酒类线上数据跟踪点评:春节旺季表现超预期 低基数下销售额高增

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:马莉 日期:2021-03-10

  主要内容

      白酒:消费升级趋势延续,春节旺季表现超预期据阿里渠道数据显示,2 月白酒行业销售额、均价及销量分别同比增长269.7%、108.8%、77.0%,在白酒春节期间线下表现超预期的同时,线上表现亦超预期,白酒均价同比环比均实现增长,消费升级趋势延续,主要酒企销售额出现较大幅度同比提升。具体来看,茅五泸销售额分别同比增长731.2%、313.2%、109.5%,销量分别同比增长585.3%、298.0%、118.2%;次高端酒和区域龙头酒中,今世缘、口子窖、舍得销售额增速分别为2294.4%、2080.9%、1367.1%,其中今世缘和口子窖销量实现超高增长或因:1)单瓶销售率下降推动均价提升;2)婚宴场景恢复,箱装酒需求大幅增加;3)去年同期基数低(统计口径无变化)。

      市占率方面,高端酒贵州茅台市场份额提升显著,同比提升16.3 个百分点。

      啤酒:短期均价下降,长期结构升级为主旋律据阿里渠道数据显示,2 月啤酒行业销售额、均价及销量分别同比变动90.9%、-4.6%、100.1%。具体来看,青岛啤酒、燕京啤酒、福佳销售额同比增速位居前列,分别为306.7%、274.0%、66.0%;销量方面,青岛啤酒增速最高,达293.3%;价格方面,燕京啤酒表现最佳,同比增速为18.3%。

      葡萄酒:产业正值战略发展期,均价提升显著据阿里渠道数据显示,2 月葡萄酒销售额、均价及销量分别同比变动199.4%、60.5%、86.6%。销量方面,主要酒企呈现同比上升趋势,其中长城、张裕、酷溪增幅较大,同比增速分别为450.6%、313.0%、211.5%;销售额方面,主要酒企呈现同比上升趋势,其中长城销售额增速达1508.7%;均价方面,长城表现较为突出,同比增速为192.2%。

      黄酒板块:量价齐升推动销售额增长,市场格局较为稳定据阿里渠道数据显示,2

      月黄酒销售额、销量、均价分别同比变动148.7%、64.7%、51.0%。销量方面,主要酒企呈现同比上升趋势,其中沙洲优黄以及石库门表现突出,同比增速分别为251.7%、250.4%。销售额方面,主要酒企呈现同比上升趋势,其中石库门以及会稽山销售额表现突出,同比增速分别为328.3%、313.4%。均价方面,主要酒企呈现同比上升趋势。

      投资建议

      回调中等待催化,当下建议配置五粮液、贵州茅台白酒板块:短期看,受节春节酒企动销超预期已兑现、流动性预期收紧等因素影响,交易面推动板块连续下跌,业绩端仍具备较强支撑性,预计春糖召开、业绩披露等将成为下一阶段主要催化剂,当前建议在回调中等待催化,短期维度建议优先配置确定性较高、一季度业绩弹性较大的五粮液、贵州茅台;弹性则建议关注山西汾酒、古井贡酒、酒鬼酒、ST 舍得、顺鑫农业。

      啤酒板块:啤酒行业结构升级持续,啤酒企业通过推出超高端产品以提升品牌力,我们看好啤酒短期业绩弹性及未来产品结构升级带来的势能,相关标的:

      青岛啤酒。

      风险提示:疫情影响超预期;白酒动销恢复不及预期;食品安全风险。