可转债每周交易分析：估值水平再创新低 双低转债迅速反转

　　投资要点：

    　　转债行情回顾

    　　1. 2021 年3 月1 日至2021 年03 月05 日，股市和可转债市场震荡。上证综指收跌0.20%，深证成指下跌0.66%，中证转债微涨0.47%。涨幅最高的三只转债分别为联泰转债、森特转债、小康转债，涨幅分别为59.58%，37.61%，24.18%。

    　　2. 可转债成交额共计1646.03 亿元，较前一周1791.97 亿元有一定回落。

    　　上周最新的市场余额加权转股溢价率降至29.15%，纯债溢价率上升至36.06%。

    　　3. 风向标转债现价113.52，上周转债市场整体估值水平低位震荡，周内风向标转债价格创阶段性低点，目前估值水平位于过去10 年平均水平，考虑到当前的低价转债较多，转债市场投资价值凸显。

    　　待上市转债情况

    　　1. 上周国泰定02、思创转债于3 月1 日上市。

    　　2. 截至2021 年3 月5 日，待发行可转债共计168 只。目前，已发行但未上市的可转债共有7 只，发行规模合计达85.00 亿元，其中环旭转债发行规模达34.50 亿元，普利转债将于3 月8 日上市。目前证监会已核准批文的可转债共38 只，证监会发审通过的可转债共19 只，其余104 家仍在排队。

    　　转债正股基投资价值分析

    　　财通金工根据估值水平、盈利能力和成长能力对所有可转债对应的正股的投资价值进行评分。根据综合评分结果，当前正股最具投资价值的三只转债分别为蓝帆转债、英科转债、道恩转债。

    　　转债条款触发情况

    　　截至上周有触发强赎条件进度的可转债共计70 只，其中盛路转债、希望转债、英联转债等共14 只可转债的强赎已达100%触发。赣锋转债、凯龙转债、明阳转债等6 只转债即将强赎。金禾转债、艾华转债、新泉转债等40只转债不进行强赎。

    　　可转债投资建议

    　　财通金工对已发行可转债的理论价格进行了计算，结果显示，目前仅25 只转债未被低估, 整个转债市场的市场价格总体低于理论价格。其中搜特转债、20 华菱EB、华菱转2、隆利转债等低估最为严重。

    　　风险提示：本文数据仅供投资参考。