保险行业：互联网人身险：健康险保费实现高增长；长险销售线上化值得期待

　　事件

    　　2021 年3 月3 日，中国保险行业协会对外发布《2020 年互联网人身保险市场运行情况分析报告》。该报告根据61 家人身险公司报送至中国保险行业协会统计系统的2020 年互联网人身保险业务经营数据，从经营主体、规模保费、产品类型等方面分析了2020 年互联网人身保险市场运行情况。

    　　评论

    　　2020 年互联网人身险保费稳健增长，疫情影响下各险种增速分化。2020 年互联网人身保险实现规模保费2,110.8 亿元人民币，同比增长13.6%（人身险行业总保费同比增长6.9%），互联网人身险渗透率达到6.7%，同比上升0.4 个百分点。

    　　与线下趋势一致，疫情影响下互联网人寿保险（除年金外的其他寿险）保费同比降低3.2%，互联网年金险保费同比大幅增长38.8%。此外，受益于行业对于保障类保单线上化的大力投入以及疫情对于线上销售的促进作用，互联网健康险同比增长58.8%（行业整体健康险同比增长13.4%），其中报销型医疗险同比增长58%，重疾险同比增长61%，其他健康险同比增长58%。

    　　互联网人身险保费仍主要来自于中小公司，大公司占比提升。2020 年互联网人身险保费收入前十大公司合计实现保费规模占比为88%，同比下降8 个百分点，其中有5 家非上市险企（2019 年6 家），合计保费规模占比为55%，同比减少11个百分点；另外有5 家上市险企互联网人身险保费规模进入前十（2019 年4 家），合计保费规模占比为25%，同比上升7 个百分点。互联网人身险保费仍主要来自于中小公司，大公司占比有所提升。

    　　自营平台保费占比同比提升，我们预计部分公司将加大对自营平台的投入以增强线上销售能力。渠道结构上，第三方渠道仍占据主导地位，保费占比为 84.7%，保险公司自营平台保费占比为15.3%，同比提升2.5 个百分点，我们认为这主要由于大型保险公司对于自营平台的重视度和投入增加以及疫情倒逼保险公司推动线上销售所致。由于传统线下销售渠道的弊端逐渐暴露以及第三方渠道对于保险公司的议价能力持续增强，我们认为具备线上获客能力的人身险公司（如平安、太保等）将加大对自营平台的投入以增强自身线上销售能力。

    　　我们预计各类平台推动长期健康险线上销售的效果将逐步显现，推动互联网健康险渗透率进一步提升。2020 年互联网健康险渗透率为5.3%，同比提升1.5 个百分点，互联网健康险中报销型医疗险因易于线上销售保费占比为61%，而重疾险占比仅为23%，我们认为长期健康险难以线上销售的根本原因在于当前具有购买能力和保障意识的人群大多不具备线上消费习惯，而具备线上消费习惯的人群当前或支付能力不足或缺乏保障意识。近几年各类平台加大投入推动长期保障型险种的线上销售，目前部分平台已经探索出销售长险的有效方式（如慧择的B2B2C、水滴的网电销结合），我们预计随着具有线上消费习惯的年轻一代的购买能力和保障意识成熟，各类平台对于长期健康险线上化的投入效果将逐步显现，推动互联网健康险渗透率进一步提升，这一趋势下具有先发优势的平台将显著受益。

    　　风险

    　　监管加强对于互联网保险业务的管制；互联网保险市场竞争加剧。