估值雷达第四期：细分龙头估值头尾分化明显

本期聚焦：细分龙头估值头尾分化明显我们统计细分行业龙头公司估值，发现头尾分化现象依然明显。我们遍历所有长江指数三级行业，汇总行业组统计的细分行业龙头，计算其估值历史分位，发现PE 估值处于75%分位以上和25%以下的公司占比较高，反映当前细分行业龙头估值头尾分化依然明显，能源、原材料、工业、必选消费及大金融等板块或有不少高性价比龙头值得关注。

    数据跟踪：多数行业估值有所回调

    指数估值跟踪：除上证A 指、恒生国企指数外，其余指数PE（TTM）估值历史分位数继续下降，其中科创50 估值历史分位数跌幅超过60pct；除恒生国企指数、上证A 指、上证50、中证500，其余指数PB（LF）估值历史分位数均有所下降。

    行业估值跟踪：1）从长江一级行业来看，各行业PE 估值的历史分位有所分化，其中化工、银行、地产的估值分位涨幅超过8pct，电新、建筑产品、检测的估值分位降幅超过10pct。2）从PB 估值来看，农业、金属材料行业估值分位涨幅超过10pct，汽车、综合金融、电子、检测行业估值分位跌幅超过5pct。

    龙头估值跟踪：1）过去四周，地产、非金属材料、金属材料等行业龙头的PE 估值历史分位数有所上涨，保险、检测、综合金融、建筑产品等行业龙头的PE 估值历史分位数有所下降，其中保险、检测龙头的估值分位降幅超过15pct；从PB 估值来看，地产、环保、农业等行业龙头公司的PB 估值历史分位数有所上涨，传媒、综合金融、检测、计算机等行业有所下降。2）从相对所在行业的估值历史分位来看，纺服、金属材料行业龙头的PE 估值历史分位涨幅超过5pct，建筑产品、保险、电新、电子的龙头估值历史分位降幅超过10pct；地产、环保、金属材料等行业龙头的PB 估值历史分位均有所上涨。从相对行业的估值绝对水平来看，社服等行业PE 估值有所上涨，建筑产品、检测等行业下跌较多；农业、地产等行业PB估值有所上涨，传媒、家装等行业有不同程度的回调。

    风险提示

    1. 经济增速超此前预期下滑；

    2. 市场估值超此前预期调整。