晨会焦点

类别:晨报 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员: 日期:2021-03-04

  电力电气设备,公用事业:行业动态

      能源局发布《2021 年风、光发电开发征求意见稿》

      国家能源局发布了《关于2021 年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知(征求意见稿)》。我们认为该文件有望推动存量项目建设积极推进,2021 年风、光装机保障性高。另外,该文件要求保障性项目通过竞争配置的方式,我们认为大幅影响新项目收益率可能性小。综上,我们认为市场对于该《征求意见稿》的解读过于悲观,一方面该文件更加保障了2021 年风、光新增并网量,另外也有助于存量欠补项目加快回笼资金。我们重申看好新能源运营商系统性重估机会,看好A/H 股新能源运营龙头企业。同时我们维持对光伏、风电制造业龙头公司的推荐,看好隆基股份、日月股份和明阳智能等。

      传媒互联网:行业动态

      2020 广告市场回顾:疫情拖累广告行业,但梯媒增速创近5 年新高CTR 公布2020 年广告市场(不含互联网)数据:全媒体广告刊例花费同比下降11.6%。其中电梯LCD/电梯海报/影院视频刊例花费同比增长23.8%/28.9%/-62.6%。疫情拖累全年广告市场表现,疫情后逐月恢复趋势明显。梯媒刊例花费增速创近5 年新高,影院媒体表现低迷。新消费及线上服务行业广告主梯媒投放火热,互联网品牌投放贡献增量。维持覆盖公司原有盈利预测和评级。我们认为广告需求持续向好。分众在资源点位优化、数字化改造、运维人员精简、销售培训和激励制度调整等维度努力;具备更好状态迎接后疫情时代的品牌广告需求。中长期看我们预计数字化改造后竖屏媒体亦有望开拓中小商户品效广告投放需求,打开新空间。重申分众传媒跑赢行业评级。

      老凤祥(600612.SH):维持 跑赢行业

      预告2020 年利润增长超预期,4Q20 净开店326 家超出预期公司发布业绩快报,预计2020 年收入517.2 亿元,同比增长4%;预计归母净利润15.86 亿元,同比增长12.6%,高于我们预期,因4Q20 开店及盈利能力超预期。考虑4Q20 开店数超预期,上调2020/21/22 年EPS 预测6%/4%/4%至3.03/3.49/3.87 元。前A 股股价对应2021/22 年15 倍/14 倍P/E,B 股对应2020/21 年6 倍/5 倍P/E。维持A/B 股跑赢行业评级,上调A 股目标价4%至66.36 元,对应2021 年19 倍P/E,有25%的上涨空间;上调B 股目标价4%至4.00元,对应2021 年8 倍P/E,有35%的上涨空间。