宏观大类日报：美联储官员安抚市场 聚焦欧佩克+会议

摘要：

    银保监会指出，今年整个市场利率在回升，估计贷款的利率也会有回升，但总的来说利率还是比较低；将通过支持财务重组、债务重组、企业重组、债转股等多种形式继续支持企业，降低企业负担。据澎湃新闻了解，郭树清提到的贷款利率会提升，主要还是指前期一些贷款财政贴息等政策会退出，而不是口头加息。银保监会：房地产金融化泡沫化势头得到遏制，2020 年房地产贷款增速8 年来首次低于各项贷款增速；房地产金融化、泡沫化倾向还比较强，很多人买房子不是为了居住，而是为了投资或者投机，这很危险，必须既积极又稳妥地促进房地产市场平稳健康发展。

    美联储理事布雷纳德：如果通货膨胀无节制地上升，将采取行动，并且有相应的工具；美联储将继续购买债券，直到在就业和通货膨胀方面取得实质性进展；密切关注市场估值，上周债券市场的变化速度引起了我的注意；现在远没有达到美联储指导方针中规定的目标；美联储既有工具，也有任务来确保长期通胀预期不会超过2%。美联储戴利：要想实现美联储的目标，需要在“一段时间”内实施宽松政策；预计到下半年，经济将出现类似去年夏天的反弹；资产估值“上升”值得关注，但不会推动货币政策决定；债券收益率上升表明投资者预期未来会更加光明。

    宏观大类：

    近期美联储官员持续表态将延续宽松安抚市场，美联储主席鲍威尔上周对国会议员表示，美联储将继续维持低利率，并继续购买资产，直到其就业和通胀目标取得更多进展。而美联储布雷纳德周二同样表示，美国经济仍远未达到美联储的目标。官员的持续表态使得美债利率连续三日回落至1.41%左右。但周二的风险资产仍有调整的态势，美股、油价仍偏弱，而有色明显企稳反弹，短期仍需关注市场主线变化。近期支撑市场走强的因素有所乏力，一方面是美国财政刺激预期兑现，市场“卖事实”，另一方面是来自于10 年期美债利率快速攀升的威胁，2 月25 日一度上升至1.54%的高点，较低点回升102bp。因此我们认为短期市场将进入震荡蓄力期，一边消化此前价格的过快上涨，并等待利空消息明朗，如10 年期美债见顶、OPEC+增产计划明朗等，一边等待更多利好来支撑价格进一步走高，概率较大的如消费数据改善兑现、央行加大宽松压制利率过快上涨、美国推出新一轮的基建计划等。长期我们看涨的逻辑仍不变：随着疫苗逐渐推广将带来居民和企业消费的回升，此外全球宽松延续叠加积极财政政策，将为全球经济注入新的增长动力。考虑市场目前所呈现的高波动率状态，建议各位投资者等待市场调整结束后再逢低买入。

    策略（强弱排序）：短期中性，等待调整结束后逢低做多；风险点：地缘政治风险；美国全面封城；全球疫情风险。