拓斯达(300607):员工持股顺利进展 一季度主业景气提升

类别:创业板 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:孔令鑫 日期:2021-03-03

  拓斯达于2 月26 日发布《控股股东股份变动比例超过1%暨减持计划完成的公告》、《2020 年员工持股计划进展情况的公告》,我们对此点评如下:

      评论

      实控人减持计划结束,短期股价压制因素消除。实控人吴丰礼2020 年8 月份披露减持计划,拟在6 个月内通过集中&大宗减持不超过744.5 万股,主要为个人资金需求。截止上周五,吴丰礼完成个人减持,共减持729.0 万股,减持后占公司总股本33%,短期股价压制因素消除。

      员工持股均价42.34 元,彰显管理层信心。本次员工持股激励人数400 人以上,整体员工覆盖率超过20%,锁定期12 月。

      截至2 月26 日,公司通过集中竞价及大宗交易方式共买入公司股票443.2 万股(占现有总股本1.7%),合计1.9 亿元。本次成交均价42.34 元/股,高于公司2021 年初至今成交均价(40.4 元/股),充分彰显管理层对于未来发展的信心。

      可转债发行工作开启,强化核心能力。2 月10 日公司不特定对象可转债发行申请获得证监会批复,可转债拟募资6.7 亿元,其中4.7 亿元投入智能制造整体解决方案研发及产业化项目,核心突破机器人底层技术瓶颈,兼顾提升应用方案类技术水平。本次可转债面向原股东优先配售。

      订单趋势向好,主业高增长可期。2020 年拓斯达主业(扣除口罩机)在疫情下有所承压,主要源自下游复工延迟及订单验收滞后影响。市场对此已有充分预期。根据我们的调研,工业机器人行业1 月份延续了2020 年三四季度以来的高景气度。2021 年伴随公司平台化战略执行及行业景气提升,我们认为公司业绩表现或超预期。

      估值建议

      我们维持盈利预测及目标价不变,当前股价对应2021 年26 倍市盈率。维持“跑赢行业”评级,我们维持目标价58 元,对应2021年35x 市盈率,较当前股价有35%的上行空间。

      风险

      平台化不及预期风险、市场竞争加剧风险等。