资金面周观察：新发基金扩张 解禁压力上行

　　金融市场流动性：

    　　上周资金面维持宽松，央行公开市场维持每天100-200 亿的逆回购规模，银行间回购利率（DR007）均值2.2%。宽松的资金面带动短债收益率下行，3M 股份制银行存单收益率下行20BP 至2.68%，长债市场受近期商品市场以及权益市场的大幅调整，市场风险偏好有所下降，长债市场窄幅震荡向上，10 年期国开债周上行1BP。

    　　股票市场流动性：

    　　本周股市流动性小幅上升。具体来说，资金流入方面，偏股基金596亿（前值99 亿），融资净流入26 亿（前值290 亿）。资金流出方面，产业资本净减持23 亿（前值-8 亿），北上资金累计净流出75 亿（前值净流入146 亿），IPO 本周79 亿（前值0 亿）。

    　　值得关注的是未来一周解禁规模明显上升。本周解禁1073 亿，下周限售解禁规模上升至1496 亿。其中，主板1419 亿、创业板12 亿、科创板64 亿。其中，限售解禁占比超过流通A 股市值10%的定增类限售股有：三六零、合肥城建、华菱钢铁、格尔软件、精工钢构、数字政通。

    　　海外市场：

    　　本周美元兑人民币中间价均值为6.46，2 月均值6.46，1 月均值为6.48。

    　　CFETS 人民币汇率指数2 月26 日收于96.40，上周为96.31，2 月平均为96.58，1 月平均为96.07。海外流动性方面，美国长债收益率大幅上行，中美10Y 国债收益率收窄至184BP。

    　　风险提示：政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。